核心观点 - 比亚迪在2025年实现了全年销售目标，交付了460万辆汽车，并可能超越特斯拉成为全球最大的电动汽车制造商[1] - 尽管达到里程碑，但中国汽车市场面临困难一年，比亚迪等汽车制造商将面临挑战，包括国内激励政策退坡、竞争加剧以及海外扩张受阻[1][4] 比亚迪2025年业绩与市场地位 - 2025年全年汽车交付量达到460万辆，较2024年增长7.7%，符合公司9月修订的全年指引[2][8] - 交付量中，纯电动汽车和插电式混合动力汽车各占约230万辆，销售结构均衡[2] - 同期，特斯拉预计第四季度交付约44.09万辆汽车，同比下降11%，全年交付量约为160万辆，连续第二年下降[3] - 基于此交付数据，比亚迪在2025年很可能超越特斯拉，成为全球最大的电动汽车制造商[1] 行业竞争与市场挑战 - 中国正逐步取消部分针对电动汽车买家的激励政策，这给比亚迪等汽车制造商带来了日益严峻的挑战[4][8] - 国内竞争加剧，主要受新车型发布浪潮推动，吉利汽车和小米公司通过积极的创新和新车型获得了显著的消费者青睐，给比亚迪带来更大压力[4][8] - 不断升级的贸易壁垒也使比亚迪的海外扩张计划复杂化[4][8] 公司未来战略与目标 - 根据花旗集团报告，比亚迪的目标是在2026年将海外销量提升至约150万至160万辆[5]