核心观点 - 公司基本面改善，股价表现强劲，过去六个月股价上涨55.2%，远超行业6.7%的涨幅 [1] - 公司受益于收款能力增强、患者病情复杂度提升、合同管理费用增加、有利的支付方结构以及战略性收购等多重增长动力 [1][4] - 公司估值具有吸引力，远期市盈率10.35倍，低于行业平均的17.93倍 [2] 财务表现与估值 - 市场共识预计公司2025年每股收益为2.07美元，同比增长37.1% [3] - 市场共识预计公司2025年收入为19亿美元 [3] - 过去四个季度，公司均超出盈利预期，平均超出幅度达35.4% [3] - 公司远期市盈率为10.35倍，低于行业平均的17.93倍，价值评分为B [2] - 公司市值约为18亿美元 [2] 业务增长动力 - 同单位收入增长，主要受支付方结构改善、收款稳健、患者病情复杂度及新生儿科业务增长、医院合同管理费用增加推动 [4] - 2025年第三季度，来自净报销相关因素的同单位收入同比增长7.6% [5] - 公司上调2025年调整后EBITDA指引至2.7亿至2.9亿美元，此前指引为2.45亿至2.55亿美元 [5] - 2025年第三季度总运营费用同比下降11% [5] - 模型预测2025年总运营费用可能同比下降近19.5%，主要得益于医生薪酬福利、医疗用品及其他运营费用降低 [5] 战略举措 - 积极拓展远程医疗服务，以提升医疗可及性、降低总医疗支出并改善患者疗效 [6] - 计划加强技术投入以支持临床医生，并巩固其在重症护理领域的竞争优势 [6] - 积极在核心服务领域寻求并购机会以推动外延增长，例如2025年9月以1920万美元总对价收购了多项新生儿科、母胎医学和产科住院医师业务 [7] - 通过剥离低利润非核心资产来精简业务组合，聚焦核心服务 [7] 现金流与资本配置 - 2025年第三季度经营活动产生的净现金流为1.381亿美元，高于去年同期的9570万美元 [8][10] - 2025年8月，公司授权了一项新的2.5亿美元股票回购计划 [8] - 2025年第三季度，公司根据该计划回购了价值2090万美元的普通股 [8] 同业比较 - 医疗领域其他获Zacks Rank 1评级的股票包括Collegium Pharmaceutical、ANI Pharmaceuticals和CorMedix [12] - Collegium Pharmaceutical：当前财年每股收益共识预期7.55美元，过去60天有3次上调，收入共识预期7.839亿美元，同比增长24.2% [13] - ANI Pharmaceuticals：当前财年每股收益共识预期7.56美元，过去60天有5次上调，收入共识预期8.702亿美元，同比增长41.6% [14] - CorMedix：当前财年每股收益共识预期2.87美元，过去60天有3次上调，收入共识预期3.098亿美元，同比增长612.7% [15]