特朗普关税政策与市场反应 - 特朗普于4月宣布了比投资者预期更严厉的全面关税措施[1] - 该政策立即引发了对经济衰退和通胀飙升的担忧 导致标普500指数在4月3日暴跌近5% 创下自2020年新冠疫情崩盘以来最差单日表现[1] - 次日 在中国采取反制措施后 市场对贸易战升级的担忧加剧 标普500指数再度下跌6%[1] - 关税影响超出股市 导致美元贬值并动摇了被视为最安全的美国国债市场[2] - 特朗普于4月9日暂停了关税 因美国债券市场出现“不适” 此举缓解了华尔街的紧张情绪[2] - 此后 特朗普通过与其他国家谈判降低拟议关税税率来安抚投资者[2] - 贸易担忧仍能扰乱市场 特朗普在10月再次威胁对中国加征更高关税 导致股市螺旋式下跌[3] 美联储政策与政治压力 - 特朗普对美联储施加了异常强硬且个人化的压力 要求其降息[4] - 美联储传统上独立运作 其利率决策不受政治干预 这种独立性被认为有助于其采取必要但不受欢迎的长期经济措施[4] - 尽管通胀持续高于美联储2%的目标 但央行直至8月都保持利率稳定[5] - 特朗普持续抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔 甚至给他起绰号“太迟”[6] - 双方紧张关系在7月达到顶点 特朗普公开指责鲍威尔管理美联储总部翻新成本不当[6] - 尽管华尔街乐见低利率 但特朗普的人身攻击引发了金融市场对美联储独立性可能受损的担忧[7] - 市场普遍预期 在鲍威尔任期于5月结束后 特朗普将任命一位更倾向于降息的人选[7] 全球主要市场表现 - 尽管美国股市再次实现两位数涨幅 但许多外国市场表现更佳[8] - 科技热潮推动标普500和纳斯达克指数上涨 同时也使韩国KOSPI指数在2025年录得超过二十年来最大涨幅[8] - 作为科技中心 韩国三星和SK海力士等公司在人工智能投资热潮中股价大涨[8] - 日本日经225指数连续第三年实现两位数涨幅 除了AI和科技板块焦点外 10月和11月的全国大选及1350亿美元刺激计划也助推了涨势[9] - 欧洲市场同样表现强劲 德国DAX指数因政府宣布增加基础设施和国防支出计划而获得提振[9] - 欧洲央行在上半年降息 提振了整个欧洲的金融市场[10] - 法国CAC 40指数表现相对滞后 但仍上涨超过10%[10] 市场驱动因素 - 围绕人工智能技术的狂热情绪以及公司强劲的盈利报告 推动华尔街在异常平静的夏季走高[3] - 美联储的三次降息也为市场提供了助力[3] - 特朗普的贸易政策是推高通胀担忧的原因之一 尽管他因此批评美联储维持高利率[5]