市场背景与展望 - 2025年标普500指数全年回报率为16.39% 过去三年市场累计上涨80% 主要由少数大型科技股驱动 [1] - 市场担忧高通胀、高利率、关税以及AI领域大规模投资可能引发类似2000年的科技泡沫 并非所有股票都分享了近期市场的广泛上涨 [2] - 2025年许多市场领先公司股价进入下行螺旋 估值重置 周期性行业放缓 投资者转向表现更好的资产 [3] - 进入2026年 部分2025年的表现不佳者显现出企稳和复苏迹象 关键经济基础要素的落实有望支撑一个出色的股市 [4] - 贝莱德美洲地区iShares投资策略主管Kristy Akullian表示 尽管过去三年美股表现强劲 但对2026年仍持相对乐观和看涨态度 [5] 亚马逊 - 2025年股价仅上涨5.2% 大幅跑输标普500指数 [6] - 投资者担忧源于内部问题 包括1250亿美元的资本支出、亚马逊云服务业绩不佳以及在AI领域相对于Meta和Alphabet的竞争处于劣势 [6] - 市场专家预计其将在2026年大幅反弹 AI与机器人技术结合应用于核心零售业务 有望成为利润率提升的催化剂 [7] - Finmile公司CEO Rich Pleeth指出 机器人技术已将“点击到发货”的时间缩短78% 并预计到2033年零售业务商品交易总额将翻倍而不增加人员 [7] - 2025年亚马逊的估值倍数为33倍 低于其58倍的历史平均水平 市场尚未完全反映其向高科技公司转型的现实 [7] The Trade Desk - 2025年股价表现大幅下跌67.70% [9] - 公司是一家自助式云端广告购买平台 与许多AI股票一样 其估值曾被认为过高 [9][10] - 在股价大幅下跌后 分析师正重新评估该股 将其定价下调至对投资者有吸引力的估值水平 [10] - 覆盖该股的36位华尔街分析师给出“适度买入”评级 平均目标价显示上涨潜力巨大 预计股价区间在98至155美元之间 而当前股价为38美元 [11] - 分析师预期基于联网电视和AI驱动的广告支出在2026年复苏 公司可能实现盈利增长和估值倍数扩张 市场专家预计未来12个月有65%的上涨空间 [11][12] Salesforce - 2025年股价下跌20.76% 过去五年仅上涨14% 同期标普500指数上涨83% [13] - 对高风险AI技术投资感到紧张的投资者 可能转向Salesforce等更稳定的提供商 因其股价显著低于分析师的一年目标价估计 [13] - Stifel分析师Brad Reback指出 投资者情绪可能转向具有高度经常性、稳定且盈利收入基础的现有科技公司 因其具有吸引力的相对估值 [14] - 公司在2026年具备有利条件 特别是AI在其云套件中的成功整合 有望推动新的增长潜力并巩固其CRM市场主导地位 [14] - 尽管有投资者质疑其与AI新秀的竞争能力 但Salesforce是业务管理领域的长期领导者 拥有大量使用其CRM和SaaS平台的商业客户 [15] - 若能将AI发展势头转化为切实的收入增长 股价可能反弹 公司已连续四个季度盈利超预期 Evercore也将其列为2026年首选反弹股之一 [16] - 分析师共识股价预估显示 今年Salesforce股价有20%至25%的上涨空间 [17] 反弹股投资逻辑 - 经过多年追逐动量后 许多投资者开始寻找由估值驱动、具有不对称上涨潜力的机会 [18] - 亚马逊、The Trade Desk和Salesforce等反弹股在2026年有望表现出色 其2025年的不佳表现更多源于投资情绪而非基本面问题 估值重置后股价更具吸引力 且各自拥有明确的增长催化剂 [19]