核心观点 - 房地美公司公布了其部分STACR票据在2025年度的NAIC评级指定结果 在213只接受审查的票据中 绝大多数(207只)获得了最高的NAIC 1评级 仅有6只获得NAIC 2评级 [1][2] NAIC评级结果 - 总计213只STACR票据接受了审查 其中207只获得NAIC 1评级 占比约为97.2% 6只获得NAIC 2评级 占比约为2.8% [2] - 在6只获得NAIC 2评级的票据中 有一只为可交换票据(STACR 2024-DNA2 M2B) 其评级从之前的NAIC 1下调至年末的NAIC 2 [2] - 与上述可交换票据相关的MACR票据(STACR 2024-DNA2 M2) 在2025年末维持了其NAIC 1评级 [2] 公司业务与行业背景 - 房地美通过其投资与资本市场信用风险转移计划 将信用风险从美国纳税人转移至全球私人资本 为美国住房市场提供稳定性 流动性和可负担性 [3] - 该公司的信用风险转移工具包括证券和(再)保险保单 [3] - 房地美于2013年7月发行了首批STACR票据 标志着政府支持企业单户住宅信用风险转移市场的创立 随后于2013年11月推出了ACIS产品 [3] - 目前 这些行业领先的获奖计划吸引了全球的机构投资者和(再)保险公司 [3] - 房地美的核心使命是在所有经济周期中促进住房市场的流动性 稳定性和可负担性 自1970年以来已帮助数千万家庭购买 租赁或保有住房 [4]