核心观点 - 社交媒体股Meta Platforms和Pinterest在经历2025年波动后，预计将在2026年反弹，其中Pinterest因估值低廉、增长强劲且未被市场充分认知，被认为更具跑赢潜力 [1][13][14] Meta Platforms (META) 情况总结 - 2025年股价波动但全年上涨超10%，公司运营表现强劲，营收增长逐季加速，从第一季度的16%提升至最近一个季度的26% [1][8] - 公司全面应用人工智能，AI已整合进推荐引擎以提升用户参与度并吸引新用户，同时AI工具也用于广告套件，帮助广告主生成高质量广告并优化定向 [9] - 最近一个季度，每日活跃用户数增长8%，广告展示量增长14%，广告定价提升10% [10] - 公司拥有WhatsApp和Threads的长期增长机会，正逐步在这些平台引入广告 [10] - 公司计划明年将元宇宙相关支出削减30%，此举有望提升利润 [11] - 公司当前市值1.7万亿美元，毛利率82%，根据2026年分析师预期，其远期市盈率约为22倍 [7][8] Pinterest (PINS) 情况总结 - 2025年股价下跌超10%，但公司基本面稳健，前九个月营收增长16%，第三季度营收增长17%，调整后EBITDA增长24%，自由现金流跃升30% [1][2] - 国际市场是增长引擎，上季度欧洲月活跃用户增长8%，欧洲每用户平均收入飙升31%至1.31美元；世界其他地区月活跃用户增长16%，每用户平均收入飙升44%至0.21美元 [3] - 公司积极拥抱人工智能，将平台从在线愿景板转型为AI驱动的发现和可购物平台，开发了多模态AI模型以改进推荐和视觉搜索，并推出了AI助手、虚拟造型师和虚拟试衣等AI功能 [4] - 公司通过Performance+等后端AI解决方案帮助广告主，例如将产品照片转化为生活方式图片，其动态广告支出回报率出价功能能帮助广告主定位即将进行大额购买的客户 [5] - 公司当前市值170亿美元，毛利率79.99%，根据2026年分析师预期，其远期市盈率略高于13倍，估值显著低于Meta [2][6][7] 行业与公司共同驱动因素 - 人工智能是Meta和Pinterest共同的关键增长驱动力，两家公司均利用AI提升用户体验、内容推荐、广告效果和商业转化能力 [4][5][9][13] - 两家公司的表现与整体经济状况和广告支出水平密切相关 [13]