基金策略与机制 - AGFiQ美国市场中性反贝塔基金通过做多低贝塔股票和做空高贝塔股票来构建投资组合[1] - 该基金旨在市场波动、风险偏好消退时通过防御性股票跑赢动量型股票来实现收益[1] - 该基金本质上是一种年费率为1.40%的投资组合保险产品[1] 历史业绩表现 - 2022年，该基金实现了19%的正收益，而同期标普500指数下跌了18%[2][5] - 2025年，该基金亏损了22.8%，而同期标普500指数上涨了17.2%，两者表现相差40个百分点[2][4] - 过去十年间，该基金累计下跌了23%，而同期标普500指数大幅上涨了241%，意味着持有该基金产生了264个百分点的机会成本[2][4] 适用场景与局限性 - 该基金策略的有效性高度依赖市场环境配合，其核心局限在于仅在市场合作时奏效[4] - 该基金在广泛市场承压时能够提供回报，例如2022年的表现证明了这一点[5] - 该策略能在传统股票对冲工具失效时提供真正的分散化效果，但对多数投资者而言，择时持有是一大挑战[5] 市场展望与基金定位 - 先锋集团对2026年的投资展望预测市场回报率为中个位数，同时预计估值处于高位[6] - 贝莱德预测2026年美国股票将再次跑赢同行，而摩根大通则预计增长放缓但不会出现衰退[7] - 若认同上述机构对2026年市场的乐观看法，持有该基金可能无法产生收益[7] - 若认为标普500指数有20%或更高概率出现下跌年且波动性激增，则该基金是投资组合中值得持有的保险策略[7]