核心观点 - 地缘政治紧张局势叠加对美国降息的预期 正持续推高黄金等贵金属的投资需求 市场普遍认为贵金属的避险与配置价值短期内仍难以动摇 [1][2] 贵金属价格表现 - 现货黄金在新年首个交易日上涨0.33% 报4332.88美元/盎司 此前于2024年12月26日刷新4549.95美元/盎司的历史高位 2025年全年累计涨幅达64% [1] - 现货白银上涨1.66% 报72.8美元/盎司 周一曾创下83.62美元/盎司的历史新高 2025年全年涨幅超过147% [2] - 铂金大涨3.5% 至2125.80美元/盎司 盘中刷新2478.50美元/盎司的纪录 2025年全年上涨127% [2] - 钯金上涨近2% 至1636.43美元/盎司 2025年全年累计上涨76% 创下15年来最大年度涨幅 [2] 驱动价格上涨的主要因素 - 市场预期美联储至少会实施两次各25个基点的降息 在利率走低的环境下 不产生利息收益的黄金对投资者更具吸引力 [1] - 中东局势和俄乌冲突持续未解 伊朗局势动荡、加沙问题悬而未决 使市场避险情绪保持高位 [1] - 关税风险与美国债务问题引发的市场不确定性 也在共同推动黄金、白银、铂金和钯金价格走高 [1] - 白银表现强劲受益于其被列为美国关键矿产、供应紧张以及工业与投资需求共振 [2] 市场动态与技术分析 - 印度和中国的现货黄金价格约两个月来首次出现溢价 显示终端需求有所回暖 [2] - 从技术面看 2月黄金期货多头的下一目标是收于4584美元附近的关键阻力位之上 [1]