核心观点 - 沃伦·巴菲特卸任伯克希尔·哈撒韦CEO 但向投资者保证公司一切照旧 然而市场表现出担忧 股价出现“传承折价” [1][2][8] - 新任CEO格雷格·阿贝尔继承了一个万亿美元的商业帝国和庞大的股票投资组合 其运营背景受巴菲特认可 但股票投资能力面临考验 [4][5][6][11] 管理层变动与市场反应 - 巴菲特于5月初宣布退休 至年底公司股价下跌约7% 同期标普500指数上涨20% 市场担忧被称为“传承折价” [2][8] - 在新CEO格雷格·阿贝尔上任后的首个交易日 公司股价下跌超1% 而标普500指数微涨 [2] - 巴菲特虽卸任CEO 但仍担任董事会主席并持有公司约30%的投票权股份 将继续出席股东大会 [10] 新任CEO背景与挑战 - 新任CEO格雷格·阿贝尔现年63岁 加拿大裔会计师 于1999年随MidAmerican Energy被收购加入公司 [5] - 阿贝尔将MidAmerican Energy发展为伯克希尔·哈撒韦能源公司 现已成为价值超900亿美元的运营实体 业务涵盖可再生能源、管道和公用事业 [5] - 巴菲特高度评价阿贝尔 称宁愿让他管理自己的钱 也不选美国顶级的投资顾问或CEO [4] - 阿贝尔承诺公司将保持本色 资本配置方式不会改变 [5] 投资组合管理与业绩 - 公司拥有价值3110亿美元的股票投资组合 是全球最大的投资组合之一 其构建依赖于巴菲特对苹果、可口可乐和美国运通等公司的著名投资 [6] - 两位投资经理之一托德·康布斯已于上月离职前往摩根大通 目前由泰德·韦施勒主要管理股票投资组合 [7][8] - 巴菲特在2019年承认 韦施勒和康布斯自加入公司以来的表现“略微”落后于标普500指数 [7] - 与韦施勒相关的投资表现不佳 例如对肾脏透析服务提供商DaVita的40亿美元投资五年内基本持平 对Sirius XM的30亿美元投资则下跌了三分之二 [9] 公司历史业绩与未来展望 - 巴菲特在60年间将一家濒临倒闭的纺织厂打造成万亿美元帝国 期间公司股票年化复合回报率达19.9% 几乎是标普500指数10.4%的两倍 [4] - 巴菲特认为阿贝尔的运营背景足以胜任 并声称伯克希尔比他能想到的任何公司都更有机会在100年后依然存在 [11]