熊市看跌价差策略概述 - 该策略是一种垂直价差策略 旨在从股价下跌中获利 具有看跌方向性倾向 [1] - 与熊市看涨价差不同 该策略会受到时间价值衰减的影响 因此交易者需对标的资产的方向和时机判断正确 [1] - 构建方法为买入一份虚值看跌期权 同时卖出一份行权价更低的虚值看跌期权 [2] - 最大利润等于行权价之差减去已付权利金 最大损失限于已付权利金 [2] 英伟达(NVDA)熊市看跌价差示例 - 使用3月20日到期的期权 涉及买入行权价200美元的看跌期权并卖出行权价195美元的看跌期权 [3] - 交易成本为3.20美元 即开仓需支付320美元 这也是最大潜在损失 [3] - 最大收益计算方式为行权价宽度减去已付权利金：(5 - 3.20) x 100 = 180美元 [3] - 该交易的盈亏平衡点为长仓看跌期权行权价减去权利金：200 - 3.20 = 196.80美元 [4] 奈飞(NFLX)熊市看跌价差示例 - 使用3月20日到期的期权 涉及买入行权价100美元的看跌期权并卖出行权价96美元的看跌期权 [6] - 交易成本为265美元 此为最大潜在损失 最大可能收益为135美元 [6] - 若奈飞在到期日股价低于100美元 则可实现最大收益 [6] 博通(AVGO)熊市看跌价差示例 - 使用3月20日到期的期权 涉及买入行权价370美元的看跌期权并卖出行权价360美元的看跌期权 [8] - 交易成本为700美元 此为最大潜在损失 最大可能收益为300美元 [8] - 若博通在到期日股价低于370美元 则可实现最大收益 [8]