股价表现与市场背景 - 2025年，Alphabet (GOOGL) 股价上涨近65%，是“科技七巨头”中表现最佳的股票，这也是该股自2009年以来表现第二好的年份 [1] - 股价强劲表现源于多重因素共同推动，而市场此前对其表现预期并不高 [1] 估值与业务表现 - 进入2025年时，公司估值相对温和，因市场曾质疑其抵御以OpenAI为代表的AI新兴公司竞争的能力，较低的估值为此后反弹奠定了基础 [3] - 公司各项业务表现强劲，搜索和云业务表现良好，其中云业务持续从亚马逊(AMZN)手中夺取市场份额 [4] - 截至9月底，公司云业务积压订单金额达1550亿美元，同比增长46% [4] 人工智能与硬件驱动 - 公司的张量处理单元(TPU)成为关键增长动力，Anthropic宣布计划购买一百万颗此类芯片 [4] - 有报告称Meta Platforms (META)也在洽谈从Alphabet购买价值数十亿美元的芯片 [4] - 公司在AI领域进展加速，Gemini 3取得进展，据报道这促使OpenAI首席执行官宣布进入“红色警戒”状态 [5] 监管与重大投资 - 公司在司法部反垄断案中获得重大缓解，地区法官不仅允许其保留Chrome和Android，还允许其继续与苹果(AAPL)的合作关系，使其保持iPhone默认搜索引擎地位 [5] - 伯克希尔哈撒韦(BRK.A)(BRK.B)在第三季度披露了对公司价值数十亿美元的持股，这为这家搜索巨头带来了另一重大提振，尽管不确定该投资是否由已退休的沃伦·巴菲特做出，但这仍是对公司的重大信心投票 [6]