公司债券交易市场表现 - 去年投资级和高收益债券的日均交易额达到创纪录的500亿美元 较2024年的460亿美元有所上升 [2] - 市场受益于电子交易增长等长期结构性变化 交易额连续创下新高 [2] 新债发行与交易驱动因素 - 大量交易源于新债券发行 投资者通常会卖出旧债并买入新证券 [3] - 摩根士丹利和摩根大通等交易商预计 受人工智能基础设施投资推动 今年美国高等级公司债发行量将创纪录 [3] - 科技公司和公用事业公司为AI相关投资发行的长期债券 也可能刺激更多交易 [5] 人工智能投资对融资市场的影响 - 公司为人工智能项目（如建设数据中心）进行融资 是推动债券发行和交易的关键力量 [3] - 部分AI投资融资发生在私募市场 例如Meta Platforms和Blue Owl Capital去年为路易斯安那州数据中心筹集了约270亿美元高等级债务 [4] - 私募信贷市场的此类活动 可能反过来刺激该市场的更多交易 因为投资者正寻求退出头寸的途径 [4] 市场结构与参与者行为变化 - 科技公司和公用事业公司发行的长期债券价格对收益率曲线变动更敏感 波动更大 这吸引了对冲基金等活跃交易者 [5][6] - 随着公司为AI项目增加借款 投资者需努力管理投资组合 避免对科技和公用事业行业风险敞口过大 [7] - 对潜在AI泡沫的担忧加剧 预计将推动信用违约互换市场的对冲活动增加 从而进一步提升交易量 [7] 私募信贷市场的机遇 - 摩根士丹利全球信贷交易主管认为 私募信贷市场是2026年前最大的单一机遇 新市场创造后 二级市场启动会略有滞后 但目前正是合适时机 [4][5]