美国国债收益率走势 - 2026年首个交易日，10年期美债收益率上涨2.57个基点至4.19%，全周累计上涨6.3个基点 [1] - 30年期美债收益率上涨约3个基点至4.87%，创2025年9月以来新高 [1] - 2年期美债收益率盘中冲高上涨2个基点至3.49%，之后回落至3.47%附近 [1] 美国就业市场数据 - 截至2025年12月27日当周，美国经季节性调整的初请失业金人数为19.9万，较前一周减少1.6万，低于预期的22万，连续四周下降 [1] - 有分析师指出假期期间数据波动大且受季节性修正影响，但就业市场缺乏实质性疲软，经济无接近衰退迹象 [1] 美国制造业PMI数据 - 美国2025年12月制造业采购经理人指数终值为51.8，与初值及预期持平，但较11月的52.2有所回落 [1] - 数据维持在扩张区间，但扩张力度降至过去五个月来的最低水平，显示制造业复苏动能正在放缓 [1] - 12月制造业生产增速较前月明显放慢，新订单出现一年来的首次萎缩，反映需求端疲态 [2] - 生产增长与订单下降之间的差距已扩大至自2008年全球金融危机高峰以来的最大水平 [2] 制造业面临的压力与成本 - 新订单萎缩部分与关税因素有关，关税持续推高企业运营成本 [2] - 投入品价格和产出价格的涨幅均降至11个月以来的最低水平，显示成本传导压力有所缓和 [2] - 如果需求不能尽快改善，企业可能被迫削减产能，进而对就业、薪资和用工数据产生不利影响 [2] 美联储货币政策会议纪要 - 美联储公开市场委员会在2025年12月10日的会议上以9票赞成、3票反对的结果决定再度降息25个基点 [2] - 12名成员中，两人认为应保持利率不变，一人认为降息幅度应扩大至50个基点 [2] - 大多数与会官员认为，如果未来通胀如预期回落，进一步降息是合适的 [3] - 一些官员认为降息后应维持利率不变一段时间，以评估政策影响并建立对通胀回落的信心 [3] 美联储对经济风险的判断 - 与会官员总体判断，受美国政府加征关税影响，通胀上行风险依然较高 [3] - 就业下行风险从2025年年中开始升高，目前也处于高位，就业市场前景存在相当大的不确定性 [3] - 所有与会官员均同意没有预设的货币政策路径，未来政策应根据最新数据、经济前景和风险状况进行调整 [3]