核心观点 - 市场预期2026年经济将趋于“正常化” 届时市场风格可能从集中于科技和人工智能主题 转向更广泛的行业轮动 并将重新聚焦于公司的基本面[2][3] - 旅游和休闲行业有望在“正常化”的经济中受益 因其基本面正受到审视 且尽管存在对消费者健康状况的担忧 旅行需求依然保持强劲[3][4] - 盈利增长是股价增长的最佳预测指标 经济前景正常化可能改变投资者和交易员的风险动态 使市场更有利于长期持有或做多[4][5] 行业分析：旅游与休闲 - 行业可能成为市场关注焦点 在行业轮动中 基本面扎实的公司将重回舞台中央[3][7] - 尽管存在通胀和利率压力 旅行需求依然保持强劲 这可能使许多股票在盈利增长方面回归历史平均水平[4] - 分析师预测该行业公司的盈利增长将高于历史平均水平 显示出对消费者旅行需求信心的重燃[7] 公司分析：嘉年华邮轮 - 公司股价较五年前上涨超过41% 但仍远低于疫情前水平[5][6] - 2020年股价暴跌后 其“报复性旅行”反弹曾因消费者面临通胀和利率压力而受阻[5] - 盈利增长是判断其复苏可持续性的关键理由 过去五年 公司平均每股收益年增长率约为负19%[6] - 在正常化经济中 其盈利复苏可能得到推动[5] 投资机会 - 嘉年华邮轮、Booking Holdings和万豪国际等公司显示出改善的盈利轨迹 以及到2026年的潜在上涨空间[7]