市场行情表现 - 节前最后一个交易日，焦炭期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至1679.0元，收盘报1693.0元，跌幅1.25% [1] 机构核心观点汇总 - 国投安信期货认为焦炭盘面资金博弈加剧，焦炭仍有第四轮提降全面落地，焦化利润一般，日产略微下降，焦炭库存小幅抬升，下游少量按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游铁水季节性低位，目前对原材料需求仍有韧性，钢材利润水平稍有修复，对于原材料压价情绪仍浓，焦炭盘面升水，价格对贴水修复后仍面临一定基本面压力，不过市场对刺激政策有一定预期 [2] - 中辉期货对焦炭谨慎看多对待，焦炭开启第四轮提降，预计1月1日起执行，三轮提降落地后焦企陷入亏损状态但亏损程度不深，短期焦企生产积极性尚可，产区供应小幅下降，铁水产量环比基本持平，钢厂维持小幅补库，盘面快速下行后行情或有反复 [3] - 安粮期货认为焦炭短期或维持震荡格局，供需双弱，供应端焦化厂开工率下降，独立焦企日均产量62.7万吨，环比减0.3万吨，但库存压力仍存，钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，需求端钢厂减产持续，第四轮提降落地，河北地区湿熄焦炭下调50元/吨，焦化利润承压，政策面关注元旦后高炉复产及冬储补库预期，但短期基本面疲软难改 [4] 行业供需基本面 - 供应端焦化厂开工率下降，独立焦企日均产量62.7万吨，环比减少0.3万吨 [4] - 焦炭库存小幅抬升，钢厂库存626万吨，港口库存187万吨 [2][4] - 需求端铁水产量处于季节性低位，但环比基本持平，对原材料需求仍有韧性，钢厂维持小幅补库 [2][3] - 下游钢材利润水平稍有修复，但对于原材料压价情绪仍浓 [2] - 碳元素供应整体充裕 [2] 价格与利润 - 焦炭开启第四轮提降，预计1月1日起执行，河北地区湿熄焦炭下调50元/吨 [3][4] - 三轮提降落地后，焦企已陷入亏损状态，但亏损程度不深，焦化利润一般并持续承压 [2][3][4] - 焦炭期货盘面呈现升水状态 [2] 市场情绪与预期 - 市场对刺激政策存在一定预期 [2] - 需关注元旦后高炉复产及冬储补库预期 [4] - 盘面资金博弈加剧 [2] - 盘面价格快速下行后，行情可能出现反复 [3]