政策核心导向 - 政策层面聚焦长期市场机制建设与生态优化，旨在提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能 [1] - 核心目标是增强国内资本市场的吸引力和包容性，以巩固资本市场回稳向好势头，让资本市场更好发挥资本配置枢纽作用 [1] - 通过投融资综合改革，构建更优质的市场生态，最终实现“科技—产业—金融”的良性循环 [1] 投融资综合改革的内涵 - 吸引力与包容性是相辅相成的有机整体，是投融资综合改革的核心抓手 [2] - 投资端改革旨在通过制度型开放、政策引导和投资者保护，为市场引入更多国内外长期资金 [2] - 融资端改革旨在通过构建多层次、广覆盖的市场体系，精准匹配不同类型、不同发展阶段企业的融资需求 [2] - 二者协同发力，旨在形成“资金有效涌入—企业创新加速—经济提质增效—财富效应显现”的正向循环 [2] 增强投资端吸引力的举措 - 优化回报机制，建立促进上市公司重视投资者回报的机制，并深化公募基金改革，让普通投资者共享市场成长收益 [3] - 培育长期投资，为社保基金、保险资金、企职业年金、公募基金等长期资金营造更便利的投资环境，推动优化相关投资政策和考核机制 [3] - 推进制度型开放，加快完善境外投资者的服务体系，持续优化QFII、沪深港通等机制安排，增强与国际主流市场的互联互通，扩大人民币计价金融产品供给 [3] 增强融资端包容性的举措 - 构建“多层次、广覆盖、差异化”的市场体系，让不同类型、不同发展阶段的企业都能找到适配的产品和服务 [4] - 以深化“两创板”改革为引领，拓宽创新企业融资渠道，不断完善“科创成长层”差异化监管安排，推动“预先审阅机制”“资深专业机构投资者”制度向创业板、北交所延伸 [4] - 健全科创板、创业板、新三板及区域性股权市场的衔接机制，形成覆盖企业全生命周期的融资服务体系 [4] - 推动并购重组市场化改革，让资本市场成为企业转型升级的“助推器” [4] - 持续完善交易机制、推动做市商制度试点扩容，以提升市场运行效能 [4] - 市场各方需对未盈利企业上市等给予更多包容和理解，全面客观理性看待科技企业成长中的风险 [4] 改革实施的保障与要求 - 必须坚守风险可控的底线，持续防范化解重点领域风险 [5] - 要求资本市场完善风险预警和应急处置机制，提升对系统性风险的识别和应对能力，加强“穿透式监管”和高频交易监管，完善跨市场、跨品种的风险预警机制 [5] - 引导企业提高经营效率和盈利能力，同时发挥退市制度作用，形成优胜劣汰的市场生态 [5] - 推进改革是一项系统性工程，需要政策层面、上市公司、中介机构、投资者及社会层面协同发力，形成合力 [5]