市场表现与AI推动力 - 标普500指数在2025年上涨了16% 主要推动力来自AI领域的赢家英伟达 谷歌 博通和微软 [2] - 英伟达 微软 谷歌 亚马逊 博通和Meta Platforms合计占标普500指数权重的近30% [5] 科技巨头资本开支 - 微软 谷歌 亚马逊和Meta Platforms的资本支出预计在未来一年将增长34% 合计达到约4400亿美元 [2] - OpenAI承诺在AI基础设施上投入超过1万亿美元 这对于一家非上市且未盈利的公司而言数额惊人 [3] 历史比较与泡沫特征 - 根据美国银行策略师的研究 自1900年以来的10次全球股市泡沫平均持续略超过两年半 从低谷到高峰的平均涨幅为244% [7] - 历史表明 当出现可能改变社会的技术进步时 过度投资是一个常见主题 例如铁路 电力和互联网的发展 [4] 市场观点与潜在风险 - 有观点认为 AI基础设施的建设可能短期内会超过经济需求 但这不意味着技术革命不会成功 [4][5] - 随着股票估值攀升和标普500指数连续三年实现两位数百分比涨幅 投资者担忧上行空间有限以及AI若未达预期可能造成的市值损失 [5] - 有投资官认为泡沫通常伴随熊市破裂 但其不认为AI股票处于泡沫中 也不认为熊市会很快到来 [6]