路易斯·纳维利尔的背景与市场观点 - 路易斯·纳维利尔是纳维利尔联合公司的创始人，该公司管理资产约10亿美元，其自1980年代起经历了多次市场周期[1] - 其基于多年经验形成的知识使其在2025年市场担忧中保持看涨，并预期2026年市场将继续实现两位数回报[2][4] 2025年的宏观经济与市场环境 - 有效关税税率从1月的2.4%飙升至16.8%，为1935年以来最高，导致通胀反弹[3] - 中东局势紧张，乌克兰战争持续，美联储因双重职责在夏季按兵不动[3] - 美联储主席鲍威尔因就业岗位减少，在9月、10月和12月连续三次FOMC会议上降息[3] 对经济风险的看法与美联储政策预期 - 尽管存在对滞胀或经济衰退的担忧，但认为关税和通胀阻力将是暂时的[4][5] - 失业率从2023年的低点3.4%上升至4.6%，截至11月的裁员人数超过110万，较去年增长54%[6] - 认为美联储没有理由在就业创造疲软时保持限制性政策，预计2026年需再降息四次以转向中性利率，若通缩压力加剧可能需要更多降息[7]