文章核心观点 - 弱美元环境将推动全球经济共振修复 带动国内出口增速和利润改善 并推升A股和港股估值 同时全球宽松的流动性将更多流向新兴市场以寻求更高收益 在弱美元和国内政策催化下 更多海外资金和长线资金入市有望从资金端提振A股 [1] - 从结构上看 以科技和出海为代表的“新经济”在基本面和回报方面有望持续表现 同时在扩内需、反内卷和海外需求拉动下 国内企业盈利或出现改善 带动消费等内需板块补涨 [1] 宏观经济与政策展望 - 2025年特朗普政府的政策冲击拖累了美国名义经济周期复苏进程 进入2026年 中期选举压力或迫使其对外政策软化 将施政重心转向国内 实质性推动财政货币双宽松与金融去监管 [2] - 财政货币双宽环境预计将缓解2025年制约美国经济的三大症结：负面冲击拖累信心、小企业扩张迟滞拖累终端需求、以及购房需求弱拖累地产投资 同时宽松信贷环境将继续支撑AI与再工业化相关投资 [2] - 随着12月FOMC后美联储开启常态化扩表 2026年美元流动性大概率逐步趋松 与有望复苏的基本面共同支撑全球风险资产 尤其利好新兴市场 以及顺通胀顺美元流动性的金银铜 [2] - 在特朗普“大重置”下 美国货币配合财政 美元流动性将趋势性充裕 美元大概率处于贬值通道 [3] 市场与资产配置展望 - 2025年美股内表现较好的科技、工业、资源等板块在2026年有望继续领跑 而受美国内需拖累的消费与金融板块随着名义周期的上行可能补涨 [2] - 全球货币政策和流动性趋于宽松 推升A股和港股估值 全球资金更多流向增长弹性更高的新兴市场 以寻求更高的收益 [1] - 弱美元和国内政策催化下 更多海外资金和长线资金入市有望从资金端提振A股 [1] 行业与板块展望 - 以科技和出海为代表的“新经济”在基本面和回报方面有望持续表现 [1] - 在扩内需、反内卷和海外需求拉动下 国内企业盈利或出现改善 带动消费等内需板块补涨 [1] 汇率展望 - 如果美元走弱 人民币可能还有升值空间 近期在美联储降息预期升温和国内年底结汇高峰推动下 人民币兑美元升值加速 [3] - 美元大概率处于贬值通道的情况下 此前积累的待外汇资金结汇的动机可能支撑人民币 [3]