铝价与市场情绪 - 海外供应减少的担忧持续推升铝价，LME三月期铝价上周五涨0.8%至3021美元/吨，再创新高 [1] - 短期市场仍受宏观情绪波动影响，投机氛围较浓，铝价或高位震荡 [1] 行业供需与成本展望 - 展望2026年，预计成本下降红利将延续，中国产能天花板将至且电力制约带来供应端紧约束 [1] - 低库存叠加需求多元有望超预期，看好电解铝高盈利继续扩张 [1] - 2025年1-11月中国氧化铝累计产量为8190万吨，累计同比增长7.44% [1] - 2026年国内外仍有大量氧化铝产能待释放，预计国内新增产能约1500万吨（主要在广西、河北），海外新增产能约750万吨（主要集中在印度） [1] 公司股价表现 - 截至发稿，中国铝业(02600)股价涨5.3%，报13.32港元 [1] - 南山铝业国际(02610)股价涨2.9%，报51.1港元 [1] - 中国宏桥(01378)股价涨2.82%，报34.98港元 [1] 氧化铝行业运行状况 - 2025年上半年在成本压力下，氧化铝企业一度出现集中减产现象 [1] - 随着成本下移及利润修复，2025年下半年国内氧化铝行业运行产能重回高位 [1]