绿色甲醇生产技术路线经济性分析 - 文章核心观点：在产业发展初期，绿色甲醇生产不存在绝对普适的最优路径，其经济性与适用性高度依赖于项目所在地的具体资源禀赋与降本持续性[5] 碳捕集耦合绿氢制甲醇路线 - 成本测算：假设绿电价格0.20元/kWh、可再生CO2捕集成本376元/吨，甲醇生产成本为4251元/吨，其中氢气原料费用占74.0%，二氧化碳原料费用占12.9%[1] - 投资回收期：假设甲醇售价6500元/吨，基准情形下投资回收期为10.2年[2] - 成本敏感性：绿电价格分别降至0.15元/kWh和0.10元/kWh时，投资回收期有望缩短至7.7年和6.2年[2] - 产能与投资：该路线在相同初始投资下，产能效率最低[5] 生物质气化制甲醇路线 - 成本测算：假设生物质价格600元/吨，甲醇生产成本约2669元/吨，其中生物质原料成本占47.0%，折旧摊销占20.1%[2] - 投资回收期：基准情形下投资回收期为3.4年[2] - 成本敏感性：生物质价格提升至1200元/吨时，投资回收期增至5.5年[2] - 经济性比较：该路线生产成本和投资回收期均具优势，是当前最经济的路线[5] - 产能与投资：在相同初始投资（20亿元）下，该路线能产出最多的甲醇[5] - 成本驱动类型：属于生物质价格敏感型，原料供应和价格波动对经济性影响大[5] 生物质耦合绿氢制甲醇路线 - 方案1（CO2直接外排）成本：假设生物质价格600元/吨、绿电价格0.20元/kWh、绿氢价格16.3元/kg，甲醇生产成本约2920元/吨，绿氢费用占34.9%，生物质原料费用占29.3%[3] - 方案1投资回收期：基准情形下为3.9年，若绿电价格降至0.10元/kWh，有望达3.4年[3] - 方案2（CO2利用）成本：相同假设下，甲醇生产成本约3176元/吨，绿氢费用占55.4%[3] - 方案2投资回收期：基准情形下为4.4年，若绿电价格降至0.10元/kWh，有望达3.5年[3] - 技术特点：该路线可直接调节氢碳体积比[3] - 成本驱动类型：属于绿电价格敏感型，随着绿电价格下降有较大降本空间[5] 沼气重整制甲醇路线 - 成本测算：假设沼气价格2元/立方米，甲醇生产成本约3488元/吨，其中沼气原料费用占44.7%，氢气原料费用占19.7%[4] - 投资回收期：基准情形下为6.2年，若沼气价格提升至3.0元/立方米，投资回收期增至9.0年[4] - 成本驱动类型：属于生物质价格敏感型，原料稳定性是关键风险[5] 行业总结与投资建议 - 路径选择：当前需关注资源禀赋与降本的持续性，不存在绝对普适路径[5] - 投资观点：看好绿色氢氨醇产业链的投资价值，需持续关注产业链企业资源禀赋与降本的持续性[6] - 关注标的：建议关注相关标的如金风科技等[6]