文章核心观点 - 美元兑日元在2025年末至2026年初于155-157日元区间高位震荡，日本央行加息未能有效阻止日元贬值，反而引发对“债汇双杀”的担忧，而美联储内部政策分歧支撑了美元，汇率短期方向待政策信号指引 [1] - 技术分析显示美元兑日元处于区间整理，但机构对日元中长期走势普遍悲观，预测受美日利差、日本负实际利率及资本外流等因素影响，美元兑日元可能进一步跌至160-165日元水平 [2] 市场近期动态与汇率表现 - 2025年末至2026年初，美元兑日元在155-157日元区间震荡拉锯 [1] - 日本央行于12月19日将利率从0.5%升至0.75%，为年内第二次加息，利率达1995年以来新高，但决议后日元跌至1美元兑157日元近月低点 [1] - 截至1月4日，美元兑日元稳定于156附近，高位震荡态势未改 [1] 日本央行政策及其影响 - 日本央行12月加息至0.75%，但市场已提前消化预期，且行长植田和男表态模糊被解读为“鸽派”，政策效果遭质疑 [1] - 加息失效源于政策矛盾：央行指引模糊削弱紧缩可信度，同时高市早苗内阁积极财政推高债务风险，引发国债抛售，与加息政策形成对冲，加剧“债汇双杀”和日元贬值 [1] - 加息导致日本经济两极分化：50岁以上群体因存款利率上调增收，40岁以下负债家庭因房贷压力受损，中小企业叠加原材料与用工难题经营承压 [1] 美联储政策与美元支撑 - 美联储12月降息25个基点，但反对票创近年新高，委员强调需通胀回落才进一步宽松，此举削弱市场降息预期，支撑了美元 [1] - 美联储内部政策分歧强化了美日汇率的高位博弈 [1] - 年末流动性偏低加剧资金对政策错位的敏感，资金更青睐政策清晰的美元资产 [1] 技术分析与短期展望 - 技术层面显示美元兑日元呈现典型的区间整理特征，MACD指标显示上涨推动力正在衰减，RSI指标维持在55附近略偏多头 [2] - 上方157.7-157.9日元区域为密集阻力带，下方155.7日元为关键支撑位，一旦跌破可能进一步测试154.34日元附近水平 [2] - 结合日本取引所数据显示的年末交投冷淡态势，美元兑日元短期或围绕155日元中线横盘整理，下方154日元区间支撑力度需重点关注 [2] 机构中长期观点与市场情绪 - 摩根大通、法国巴黎银行等机构策略师预测，受美日利差仍存、日本实际利率为负及资本外流等核心因素影响，2026年底美元兑日元可能跌至160甚至164日元水平 [2] - 福冈金融集团指出，若美联储降息周期结束，叠加日本央行渐进式加息难以改变基本面弱势，汇率或进一步触及165日元 [2] - 当前市场看空情绪已处于高位，CFTC数据显示，截至12月9日当周，杠杆基金对日元的看跌程度达到2024年7月以来之最 [2]