文章核心观点 - 开源证券维持百度集团“买入”评级 认为其AI业务（云、营销、应用）贡献显著提升 昆仑芯分拆上市、AI推动云收入增长、智能驾驶重点区域盈亏平衡及海外扩张将驱动公司估值提升 [1][2] 昆仑芯业务进展与市场地位 - 昆仑芯已启动港股上市进程 港交所已确认可分拆 并于2026年1月1日提交保密上市申请 上市后仍为百度附属公司 [1] - 昆仑芯是百度自研芯片团队 2011年组建 2025上半年其P800芯片完成单集群三万卡验证 并计划推出M100（2026年上线）和针对多模态大模型的M300（2027年上线） [1] - 根据IDC 2024年中国加速计算芯片出货报告 英伟达出货量占比70% 超过190万片 在国产AI芯片厂商中 华为昇腾以64万片位居第一 昆仑芯以6.9万片位列其后 [1] AI业务发展现状与前景 - AI搜索改造进入稳定期 短期在低基数背景下 公司核心在线营销业务有望环比改善 [2] - 智能云业务推动公司增长 AI有望推动云收入贡献持续扩大 [1][2] - 中长期来看 AI原生营销有望推动公司广告业务开启第二增长曲线 [2] 智能驾驶业务进展 - 公司无人驾驶商业模式正加快海外市场扩张 2025年第三季度“萝卜快跑”单量同比增长212% [2] - 截至2025年10月 其服务全球覆盖22个城市 国内运营城市已实现100%全无人驾驶运营 [2] - 智能驾驶业务在重点区域有望实现盈亏平衡 [1]