地缘政治事件对原油市场的短期影响 - 美国于1月3日进入南美某国领土实施袭击并抓捕其领导人，行动已结束[2] - 该地缘问题引发市场担忧，可能影响南美某国的石油产量和出口，短期对原油行情形成支撑[2] - 南美某国的石油出口已陷入瘫痪状态，物流体系受到明显影响，将从供应端提振市场[3] 南美某国原油供应对中国市场的影响分析 - 中国从南美某国进口原油的占比约为7%，若其物流受阻，预期将影响中国原油进口[3] - 南美某国原油产量不高且多为高硫重油，预估对PTA市场的提振效果可能缺乏持续性[3] - 高硫重油的开采、运输、加工成本均明显高于普通轻质原油，且需特殊工艺处理，因此其物流受阻影响的买方炼厂范围相对有限[3] PTA供应端潜在变化 - 回顾2025年，欧洲某国低价原油供应减少、反内卷、调油逻辑等数次行情异动，均是从供应端影响市场情绪[3] - 纯粹按现有PTA装置检修计划，1月PTA月产量预估值659万吨[5] - 结合PTA月度加工费及计划外装置减产、检修预期，预估1月PTA月产量大概率在640-645万吨[5] 下游聚酯及终端需求进入淡季 - 1月初有55万吨下游聚酯装置开始检修[2] - 历史数据显示1-2月下游聚酯工厂开工负荷将下降9个百分点[5] - 截至2025年12月31日，江浙织造综合开机率为61.82%，且处于下降中，预估1月织机开机率持续下降，并在2月中旬触底[5] 聚酯行业检修计划与产量预估 - 1月上旬有75万吨涤纶长丝装置、50万吨聚酯瓶片装置计划检修，另有部分聚酯装置具体检修日期待定[5] - 1-2月预计将有约900万吨聚酯装置计划检修[5] - 预估1月聚酯产量回落至650万吨左右，较2025年12月下降49万吨[5] PTA市场供需平衡与价格展望 - 基于1月PTA产量预估值659万吨及聚酯需求，预估PTA将累库存49万吨[5] - 结合计划外减产，按产量640-645万吨预估，PTA将累库存21-26万吨[5] - 多空消息交织下，预估短期PTA行情可能高开低走，现货价格震荡区间为5100-5250元/吨[7] 产业链利润与成本传导分析 - 若PTA行情高开，将利好PTA企业锁定加工费，但利空下游企业点价[7] - 终端需求处于下降中，不利于聚酯工厂转嫁PTA涨价带来的成本压力[7] - 南美某国原油供应问题带来的市场提振，将被其高硫重油的高成本及PTA需求下降部分抵消[7]