2025年12月钢铁市场核心观点 - 2025年12月国内钢市呈窄幅震荡运行，供给收缩明显、需求展现韧性，库存持续去化 [2] - 展望2026年1月，预计供需双弱格局将延续，春节淡季效应下需求承压，供应在钢厂盈利修复下或有小幅回升 [2] - 成本端支撑依然存在，预计钢价下行空间有限，整体以区间震荡为主 [2] 供给端情况 - 开工率双双回落：截至12月26日，国内独立电炉钢厂开工率为43.64%，月环比下降3.64个百分点，年同比下降7.27个百分点；高炉钢厂开工率为74.76%，月环比下降1.92个百分点，年同比上升1.6个百分点 [3] - 钢材产量下降：截至12月26日，国内建筑钢材周度总产量为292.69万吨，月环比下降0.53%，年同比下降5.99%；热轧板卷周度总产量为355.09万吨，月环比下降4.13%，年同比下降2.82% [5] - 减产检修力度加大：12月份钢厂减产检修力度整体较11月份大幅上升，除线材外各品种检修力度均有所上升，进入1月后检修力度预计将比12月有所缓和 [7] 需求端情况 - 12月需求表现分化：12月热卷需求环比增加0.6%，冷镀增加0.5%；中板需求下降0.6%，建材下降1.1% [9] - 1月需求预期承压：各品种1月预期采购量环比依然承压，其中热卷预期降0.9%，冷镀预期降0.3%，中板预期降1%，建材预期降1.3% [9] - 下游行业用钢量下滑：基建行业12月用钢量环比降0.8%，1月或继续下降1.2%；房地产行业12月用钢量环比降1.2%，1月或继续下降2% [11] - 工业材需求疲软：除机械、汽车行业外，12月钢结构、基建、房地产、家电、造船行业需求均有所下滑，其中房地产行业下滑较为明显，1月除汽车行业外其余行业需求或仍维持疲软态势 [14] - 表观消费量数据：截至12月26日，建筑钢材表观消费量322.17万吨，月环比上升4.31%，年同比下降1.94%；热轧板卷表观消费量357.07万吨，月环比下降3.58%，年同比下降2.8% [13] 库存情况 - 总库存持续下降但高于同期：12月国内钢材总库存持续下降，但总量仍高于2024年同期水平 [15] - 建筑钢材库存：截至12月26日，建筑钢材库存总量为587.54万吨，月环比下降15.24%，年同比上升30.52% [15] - 热轧板卷库存：截至12月26日，热轧板卷库存总量为349.89万吨，月环比下降2.85%，年同比上升10.87% [15] 钢厂盈利情况 - 高炉盈利回升，电炉亏损收窄：12月份国内高炉钢厂生产盈利回升，电炉钢厂维持亏损但亏损幅度收窄 [17] - 具体利润数据：截至12月26日，高炉和电炉钢厂螺纹钢吨钢生产利润分别为49元/吨和-74元/吨，月环比分别上升43元/吨和40元/吨；高炉钢厂热轧板卷吨钢生产利润为34元/吨，月环比上升49元/吨 [17] - 同比数据：螺纹钢（高炉）吨钢利润年同比下降97元/吨，螺纹钢（电炉）年同比改善104元/吨，热卷（高炉）年同比下降69元/吨 [18] 后市展望（2026年1月） - 供需格局：钢材市场预计维持供需双弱格局，需求受春节前季节性淡季影响或进一步走弱，出口因许可证管理政策存在不确定性 [19][21] - 供应预期：虽然部分钢厂检修持续，但随着钢厂盈利水平回升，检修力度可能缓和，产量预计低位小幅回升 [21] - 成本与价格：原料价格走势分化，但钢厂冬储预期或对其形成一定支撑，下行空间有限，进而对成材价格带来托底作用，价格大概率延续区间震荡运行 [21]