全球石脑油市场区域分化展望 (2026年) - 2026年全球石脑油市场将延续分化态势，亚洲、欧洲和美国三大区域市场呈现截然不同的供需前景 [1] 亚洲市场：需求收缩与供应重构 - 东亚产能优化导致需求收缩：韩国政府计划削减国内生产商总计270万至370万吨/年的乙烯产能，现代化学、乐天化学、LG化学与GS加德士等公司已提交或探讨相关整合计划 [1] 日本市场因利润低迷和装置关停，石脑油需求呈平稳下行态势，丸善千叶工厂裂解装置计划于2026至2027年关停，出光兴产与三井化学将千叶地区联合乙烯年产能降至55万吨 [1] - 俄罗斯供应不确定性：自2025年10月美国实施制裁以来，亚洲主要进口地区买家减少对俄罗斯石脑油的采购 [2] 为填补供应缺口，更多来自欧美地区的套利货源正流向亚洲市场 [2] 尽管存在不确定性，但当前市场供应仍较为充足 [2] - 新增供应潜力：巴林石油公司锡特拉炼油厂完成升级改造后，巴林炼油总产能将提升至40.5万桶/日，未来石脑油供应有望进一步增加 [2] 欧洲市场：结构性收缩与绿色转型 - 传统需求持续下滑：受碳中和政策深化和炼厂关停潮影响，预计2026年传统石油基石脑油需求将以年均1.2%的速度递减 [2] 欧盟碳边境税将使生产成本增加25美元/吨，进一步抑制需求 [2] - 生物基替代部分抵消下滑：航空燃料调和需求及生物基石脑油替代项目推进将部分抵消下滑压力，德国巴斯夫等企业的生物基项目逐步落地，可再生石脑油占比稳步提升 [2] 美国市场：温和回升与贸易优化 - 需求增速有望回升：受益于页岩气乙烷替代效应趋缓，叠加墨西哥湾沿岸新建石化项目投产，石脑油需求增速有望回升至1.8% [3] - 需求支撑因素多元：尽管乙烷裂解仍占主导，但部分柔性进料装置为优化利润将增加石脑油采购，同时高辛烷值汽油调和对石脑油的稳定需求构成支撑 [3] - 出口带动需求：跨大西洋贸易流向优化，美国轻质石脑油出口欧洲量增加，或进一步带动本土需求释放 [3]