行业动态与价格驱动因素 - 2026年初天然气价格走软，短期基本面因素压过了结构上强劲的液化天然气需求[1] - 美国天然气期货周度下跌，周五基准合约结算价为每百万英热单位3.618美元，未能守住早前突破4美元的涨幅[3] - 价格承压主要源于三个因素：比正常情况温暖的1月中旬天气预报、远低于预期的380亿立方英尺库存提取量以及高企的美国产量水平[3] - 尽管12月LNG出口流量保持历史性强劲，但市场在核心冬季季节仍高度关注短期天气趋势，温和的预报能迅速抵消出口的强势[4] - LNG需求有助于限制价格更深的下跌，但在疲软的近期基本面下，尚不足以推动价格上涨[4] 投资者关注焦点与策略 - 投资者应关注与长期供需动态紧密相关、而非短期天气波动的天然气股票，例如EQT公司、Expand Energy和Coterra Energy[2] - 天然气短期前景取决于持续的新数据流，而非每日价格波动，更新的天气预报和即将发布的库存报告将塑造冬季需求预期[5] - 长期来看，不断增长的LNG出口能力提供了稳定的需求来源，冬季仍有时间出现更强的寒冷驱动型库存提取[6] - 与天气相关的疲软期可能创造入场点，尤其是在那些具有规模和高效运营的公司[6] 重点公司分析：EQT公司 - EQT公司是国内市场基于日均销售量的首要天然气生产商[7] - 业务重点位于阿巴拉契亚盆地，横跨俄亥俄州、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州，天然气在其总产量/销售中的占比超过90%[7] - 公司在过去四个季度中每个季度的盈利均超出Zacks普遍预期，过去四个季度的平均盈利惊喜约为16.7%[8] 重点公司分析：Expand Energy - 在切萨皮克与西南能源合并后，Expand Energy已成为美国最大的天然气生产商[10] - 公司在海恩斯维尔和马塞勒斯盆地拥有关键资产，能够很好地利用由LNG出口、AI/数据中心、电动汽车扩张和更广泛的电气化趋势驱动的天然气需求增长[10] - Zacks对Expand Energy 2025年每股收益的普遍预期显示，其年同比增长率将达到317.7%[11] - 公司过去四个季度的平均盈利惊喜约为4.9%[11] 重点公司分析：Coterra Energy - Coterra Energy是一家独立的上游运营商，主要从事天然气的勘探、开发和生产[12] - 公司总部位于得克萨斯州休斯顿，在阿巴拉契亚盆地富含天然气的马塞勒斯页岩区拥有约18.6万英亩净面积，天然气在其总产量中的占比超过60%[12] - 公司未来三至五年的预期每股收益增长率为27.8%，优于行业17.2%的增长率[13] - 公司估值超过200亿美元，过去四个季度的平均盈利惊喜约为6.6%[13]