文章核心观点 - Palantir Technologies (PLTR) 是过去一年表现最强的企业软件和人工智能股票之一，股价涨幅超过120%，远超行业整体表现[1] - 尽管近期股价有所回调，但这被视为健康的盘整，而非基本面恶化，其长期投资逻辑依然稳固[3][6] - 公司专注于在真实运营环境中大规模部署人工智能，是关键的AI基础设施提供商，而非投机性技术供应商，在AI经济中处于需求端，其货币化依赖于执行和成果[3][5] - 公司结合了快速增长、盈利能力改善以及在企业AI领域的战略重要性，凭借无债务的资产负债表支持持续投资，有望实现持续的价值创造[26] 公司股价表现与市场定位 - 过去一年股价涨幅超过120%，近期回调被视为健康盘整[1][7] - 公司定位独特且具有防御性，专注于使组织在真实运营环境中大规模部署AI，是关键的AI基础设施提供商[3] - 在更广泛的AI浪潮中，Palantir与英伟达(NVDA)和C3.ai(AI)共同引领AI革命，Palantir擅长部署，英伟达提供后端算力，C3.ai则专注于前端应用层[24][25] 人工智能平台(AIP)与核心技术 - 公司战略核心是其人工智能平台(AIP)，该平台通过基于本体的架构整合和管理复杂数据集，创建组织运营的数字孪生，使AI能有效运行[4] - 该设计使AI能够直接与业务流程交互，而非产生孤立的见解[5] - Foundry平台是商业市场的主要增长引擎，集成了来自ERP系统、物联网传感器和企业数据库的数据，拥有超过200个预建连接器，支持供应链优化、欺诈检测和预测性维护等用例[8] 商业增长与客户拓展 - Foundry推动美国商业收入同比增长121%，整体美国收入同比增长77%[7][9] - 最近一个季度，美国商业收入同比激增121%，整体美国收入同比增长77%，显著快于国际增长[9] - 当季完成了超过200笔价值超过100万美元的交易，其中包括数十份超过500万美元和1000万美元的合同，反映了新客户获取和现有客户更广泛采用的双重动力[10] - 2025年8月发布的Foundry DevOps通过简化应用程序部署和生命周期管理，进一步增强了平台[10] 政府业务与双平台战略 - Gotham平台专为关键任务情报应用设计，整合海量实时数据并应用AI驱动分析，以识别威胁、检测异常和增强态势感知[11] - Gotham持续被政府和国防机构采用，为公司提供了长期收入稳定性和极高的客户转换成本，并增强了其在医疗、金融和能源等受监管行业的商业信誉[12] - Foundry和Gotham构成了双平台战略，平衡了高增长的商业机会与持久的公共部门合同[13] 财务表现与盈利能力 - 2025年第三季度总收入同比增长63%，主要受美国商业需求驱动[14] - 调整后营业利润率达到51%，为历史最高水平，反映了强大的运营杠杆和严格的成本管理[7][14] - 按GAAP准则，营业利润达到3.93亿美元，净利润增至4.76亿美元，每股收益同比增长超过100%[15] - 季度末拥有约64亿美元现金及等价物，且无债务，为创新投资和战略举措提供了巨大灵活性[7][16] - 当前股本回报率约为28%，略低于行业平均的33%，但反映了管理层优先考虑平台扩张和长期规模而非短期优化的战略决策[17][19] 盈利预期与分析师展望 - 市场共识预期显示，受商业采用加速和利润率扩大支撑，本季度及未来两个财年盈利将实现强劲同比增长[20] - 2025年第四季度每股收益共识预期为0.23美元，暗示同比增长64.3%[21] - 2025年和2026年盈利预计将分别较上年增长78%和43%[21] - 2025年第四季度销售额预计同比增长62.8%，2025年全年销售额预计增长54%，2026年预计增长41%[21] - 具体销售预期：2025年第四季度为13.5亿美元，2025年全年为44.2亿美元，2026年全年为62.3亿美元[22]