日本国债收益率攀升的核心驱动因素 - 日本10年期新发国债收益率一度上涨至2.125%，达到1999年2月以来的最高水平[1] - 核心推手为高市内阁的大规模财政扩张政策，引发投资者对财政可持续性的不信任，导致持有长期国债的风险溢价增加[3] - 日本央行的加息预期升温，也给国债收益率带来上行压力[3] 对日本国内经济与财政的冲击 - 日本政府债务存量庞大，利率上升将显著增加其融资成本[5] - 利息支出大幅膨胀将严重挤占财政资源，挤压教育、医疗等民生福利支出，削弱政府逆周期调节经济的能力[5] - 加息效应传导至实体经济，会直接推高企业的贷款利率与筹资成本，进而挤压企业的盈利空间[5] 对全球金融市场的潜在冲击 - 日元融资成本因国债收益率上升和央行加息而显著增加，触发套息交易大规模平仓，导致海外资产被集中抛售[7] - 日本债市波动通过国际投资者持仓网络，直接传导至美债、德债等核心市场，可能引发全球长期利率水平被动抬升[7] - 日本国内金融机构为应对债券账面亏损，可能会减持海外资产，导致全球市场流动性进一步收紧[7] - 新兴市场面临资本外流的压力[7]