美股历史表现与当前牛市周期分析 - 标普500指数自2022年10月低点至2025年10月，在约36个半月内累计上涨98% [1] - 自1932年以来，美国股市曾有8次牛市至少持续了三年之久 [1] - 在牛市进入第39至第51个月后，历史表现分化，五次平均上涨约22%，三次平均下跌约7% [1] 连续上涨后的历史规律与市场前景 - 自1942年以来，在经历连续三年双位数上涨后，标普500指数在五次情形中有三次继续录得强劲正回报（1945年、1952年、1998年） [1] - 冲击连续第四年双位数涨幅的历史回报明显下降，仅在1999年成功一次 [1] - 策略师Ari Wald给予标普500指数2026年底7700点的目标位，并认为牛市尾声的预警信号（市场广度收窄、防御股领涨、信贷趋紧）在2026年初尚未显现 [1] 中期选举年份的市场表现与类比分析 - 中期选举年份通常对股市偏友好，尽管涨幅往往集中在下半年 [2] - 1998年作为连续三年强劲上涨之后的中期选举年，受科技股牛市推动，全年仍上涨27% [2] - 当前罗素2000指数正尝试突破长达五年的整理区间，若突破成功，市场环境更接近1997年而非1998年 [2] 机构对2026年市场表现的预期分歧 - 有机构认为当前情形类似互联网泡沫早期，而非泡沫破裂前夕 [2] - Trivariate Research创始人Adam Parker指出，过去100年中仅有三次市场连续四年或以上实现双位数上涨，因此未来一年市场涨幅可能趋于温和 [2] - Parker对2026年的基准判断是“温和上涨”，预计标普500指数成份股每股收益增长约10%，低于市场普遍预期的15% [2] 中长期美股前景与估值测算 - 若未来数年标普500指数EPS年均增长10%，并维持约21倍的远期市盈率，到2030年标普500指数有望接近10000点，对应年均回报约8% [3]