日本国债收益率攀升至多年高点 - 日本10年期新发国债收益率一度上涨至2.125%，达到1999年2月以来的最高水平 [2] 收益率攀升的核心驱动因素 - 高市内阁的大规模财政扩张政策是国债收益率上扬的核心推手，投资者因对财政可持续性不信任而要求更高的风险溢价 [4] - 日本央行的加息预期升温，给国债收益率带来上行压力 [4] 对日本国内经济与财政的影响 - 日本政府债务存量庞大，利率上升将显著增加融资成本 [7] - 利息支出大幅膨胀将严重挤占财政资源，挤压教育、医疗等民生福利支出，削弱政府逆周期调节经济的能力 [7] - 加息效应传导至实体经济，会直接推高企业的贷款利率与筹资成本，进而挤压企业的盈利空间 [7] 对全球金融市场的潜在冲击 - 日本国债收益率上升叠加央行加息，导致日元融资成本显著增加，可能触发套息交易大规模平仓，导致海外资产被集中抛售 [10] - 套息交易平仓冲击全球金融市场，新兴市场面临资本外流压力 [10] - 日本作为全球主要债权国，其债市波动通过国际投资者持仓网络传导至美债、德债等核心市场，引发全球利率联动，可能被动抬升全球长期利率水平 [10] - 日本国内金融机构为应对债券账面亏损，可能会减持海外资产，导致全球市场流动性进一步收紧 [10] - 总体来看，未来全球金融市场将会面临更多不确定性因素 [10]