煤炭股市场表现 - 截至发稿，中煤能源股价上涨4.94%至10.41港元，兖矿能源股价上涨2.87%至10.03港元，中国神华股价上涨2.88%至40.02港元 [1] 动力煤价格走势 - 11月下旬以来港口动力煤价格持续单边下跌，从高点834元/吨跌至低点670元/吨 [1] - 12月31日价格迎来反弹，单日上涨8元/吨至678元/吨 [1] 价格反弹驱动因素 - 本次反弹核心驱动在于供给年末收缩与需求边际改善的共振，叠加政策托底预期强化 [1] - 尽管高库存环境、元旦后煤矿逐步复产、终端采购谨慎心态或仍共同制约煤价反弹力度，但价格下行有底得以体现 [1] 行业前景与配置观点 - 长江证券认为，叠加岁末年初险资有望增配煤炭板块，当前时点建议继续重视煤炭红利配置机会 [1] - 广发证券认为，十四五煤价中枢大幅上移，十五五煤炭业有望迎来新周期，价值凸显 [1] - 行业景气度正在改善，十五五有望稳中向好 [1] 价格与股息率预测 - 广发证券预测2026年煤炭价格中枢有望提升至750元/吨左右 [1] - 行业龙头公司股息率多为4-6%水平，优势明显 [1] - 在煤价悲观预期扭转后，估值弹性有望显现 [1]