沪锡期货价格异动与机构观点 - 1月6日盘中，沪锡期货主力合约价格急速上涨，最高触及350510.00元，截至发稿报344240.00元，涨幅3.55% [1] 机构核心观点汇总 - 铜冠金源期货预计锡价短期将高位宽幅震荡运行 [2] - 五矿期货认为短期沪锡价格预计跟随市场风险偏好变化波动 [2][3] - 华联期货建议沪锡多单轻仓持有 [2][4] 市场宏观与风险偏好背景 - 市场正在消化地缘局势影响，国内股市实现开门红 [2] - 美国制造业数据不佳强化了市场对美联储降息的预期，导致风险偏好回暖 [2] 供应端情况分析 - 锡矿供应扰动因素降温，缅甸矿供应正在稳步恢复 [2] - 印尼精炼锡出口恢复，11月出口量反弹至7459吨，预计12月将小幅回落至5000吨，这将助力伦敦金属交易所库存从低位回升 [2] - 11月国内多数冶炼企业生产平稳，供应端环比小幅回落 [4] - 锡矿进口维持低位，但偏紧状态有所改善 [4] - 矿端干扰时有发生 [4] 需求端情况分析 - 国内部分下游企业开工尚未恢复，且对高价原料接货谨慎，需求负反馈明显 [2] - 短期锡市需求疲软 [3] - 11月需求方面，半导体、新能源车领域保持较好表现 [4] - 12月需求预计维持刚性分化 [4] - 高价对需求产生抑制作用 [4] 库存与市场结构 - 下游企业库存处于低位，议价能力有限 [3] - 上周社会库存周度环比增加 [4] 相关下游行业数据 - 据乘联分会初步预估，2025年12月全国乘用车厂商新能源批发量为157万辆，同比增长4%，环比下降8% [4] - 2025年全年新能源乘用车累计批发1533万辆，同比增长25% [4] 价格展望与操作建议 - 铜冠金源期货预计锡价短期高位宽幅震荡运行 [2] - 五矿期货给出国内主力合约参考运行区间为300000-350000元/吨，伦敦锡参考运行区间为39000-43000美元/吨 [3] - 五矿期货在操作上建议以观望为主 [3] - 华联期货建议多单轻仓持有，并将参考支撑位上移至313000-315000元/吨附近，同时建议多单买入看跌期权进行保护 [4] 后期关注重点 - 后期重点关注贸易争端进展 [4] - 关注缅甸矿、刚果矿的供应扰动情况 [4] - 关注消费数据验证对市场的指引 [4]