核心观点 - 2025年12月中国二手车市场景气度环比略有改善，但同比显著回落，整体仍处于不景气区间，呈现“旺季不旺”的特征 [1][4] 市场景气指数 - 2025年12月二手车经理人指数为47.1%，环比上升0.8个百分点，但同比下降6.3个百分点，处于不景气区间 [1] - 指数较往年同期出现明显回落，市场信心与经营预期同步走低，行业景气度未能实现季节性回升 [4] 市场需求 - 12月二手车市场需求有所减少，认为市场需求“减少”的二手车经理人比例为32.9% [5] - 受新车年终冲量促销分流、消费者年末购车观望情绪加剧等因素影响，市场总体需求较11月呈现进一步收缩态势 [5] 销售情况 - 12月二手车市场交易量与上月基本持平，呈现“微增”特征 [8] - 部分车商通过加大降价让利、优化金融政策等方式主动去库存，推动销量增加的车商比例较上月实现微增 [8] 市场价格 - 12月二手车收购价与销售价格环比均有所下降 [11] - 认为收购价格“下降”的二手车经理人比例为37.5%，认为销售价格“下降”的比例为20.7% [11] - 价格下探源于新车促销挤压、需求疲软及车商主动去库策略 [11] 库存状况 - 12月份二手车商库存量有所减少，但库存周转时间环比增加 [13] - 车商通过减少收车控制库存规模，但需求端萎缩与新车冲击导致去化效率下滑，周转周期被动拉长 [13] 经营状况 - 认为12月经营状况“一般”的二手车经理人比例为24.0%，高于上月，经销商整体承压态势明显 [15] - 有三成经理人认为周转资金下降10%以上，同时有七成经理人认为1月份的资金周转与12月相当 [15] 影响因素分析 - 政策周期影响：以旧换新补贴政策进入收尾阶段，政策红利透支，政策延续信号导致消费者观望心态升温 [18] - 市场竞争：年底新车冲量，扩大促销范围和让利幅度，直接挤压二手车市场 [18] - 消费心理与季节因素：消费者对年末购车易“虚增车龄”影响保值率有顾虑，冬季气候导致线下看车客流减少 [18] 未来预期 - 车商对下月预期较为谨慎，预期指数为46.4%，仍处在不景气区间 [19]