消息面 - 印度比哈尔邦政府计划新增30万公顷甘蔗种植面积 并推动关停糖厂重启及新糖厂建设[1] - 中国广东省25/26榨季19家糖厂已全部开榨 截至12月底累计产糖8.66万吨 较去年同期的11.63万吨下降25.5%[1] - 广东省25/26榨季截至12月底出糖率为8.72% 较去年同期的9.397%下降0.677个百分点[1] - 1月5日广东金岭糖厂报价 硫化糖5310元/吨 碳化糖5550元/吨 下午均上调10元/吨[1] - 1月4日关税配额内巴西进口糖即期到港成本为4049元/吨 较广西糖价低1301元/吨[1] - 1月4日配额外巴西进口糖即期到港成本为5129元/吨 较广西糖价低221元/吨[1] 机构观点：基本面与供需格局 - 白糖基本面呈现全球与国内双端供应增量 消费需求温和偏弱 整体供需格局宽松过剩[2] - 全球及国内食糖供应宽松格局将持续主导市场[2] - 若全球食糖过剩预期加剧 进口糖源的价格冲击可能导致国内糖厂生产成本线面临阶段性击穿风险[2] - 泰国食糖产量逐渐爬坡 中期增产问题仍将施压原糖期价[3] - 国内元旦节后询价增多 预计春节前仍有一轮补库采购 短期市场暂时取得平衡[3] - 中期价格压力仍存 需关注12月主产省产销数据[3] 机构观点：政策与价格 - 国内食糖进口关税配额及产业调控政策形成坚实的政策底支撑[2] - 配额外进口成本对郑糖期货价格形成有效估值锚定[2] - 原糖期价受其他大宗商品上涨影响 在区间低位小幅反弹[3] - 预计国内糖期货价格短期将窄幅震荡[3]