标普500指数近期表现与历史比较 - 标普500指数在2025年上涨16.4% 此前在2024年上涨23.3% 2023年上涨24.2% [3] - 在97年的历史中 指数仅出现过五次连续三年回报率超过16%的情况 [3] - 最近的连续三年高回报发生在2023年至2025年 此前的几次分别发生在1995-1997年、1996-1998年、1997-1999年以及2019-2021年 [4][5] 历史高回报后的市场表现 - 在1995-1997年连续三年高回报后 标普500指数在1998年继续上涨26.7% 在1996-1998年连续高回报后 指数在1999年上涨19.5% [6] - 然而 在1997-1999年连续三年高回报后 市场泡沫破裂 标普500指数在2000年下跌10.1% 并开启了长达数年的下跌 [7] - 在2019-2021年连续三年高回报后 由于美联储为应对高通胀而大幅加息 标普500指数在2022年暴跌19.4% [9] 影响2026年市场前景的关键因素 - 历史先例对于2026年标普500指数的表现指引模糊 既可能延续类似1990年代的上涨势头 也可能像过去四次情况中的两次那样出现下跌 [10] - 当前人工智能 特别是生成式AI 的驱动 与1990年代电子商务的快速普及推动股市大涨的趋势相似 若企业今年在AI投资上报告显著回报 指数可能在2026年再次大幅上涨 [11] - 当前标普500席勒市盈率 一个广泛关注的估值指标 处于自2000年以来的最高水平 估值过高可能成为今年指数下跌的原因 正如2000年发生的情况 [12] 对投资者的长期启示 - 相较于关注连续三年16%以上回报的罕见记录 投资者或许更应关注标普500指数的另一项纪录：在所有滚动20年期间 该指数均实现了正的总回报 这一纪录对长期投资者而言是积极信号 [14][15]