公司调价行动 - 周生生于2026年1月6日启动定价类黄金饰品调价，成为开年首家公开调价的品牌，涨幅在200元至1500元不等 [1] - 大部分一口价黄金饰品涨价幅度在5%—15%之间，例如一款酷黑系列生肖黄金串珠最新售价3740元，较2025年12月的3380元上涨约10.7% [1] - 调价基于原材料及相关成本持续上升，部分产品价格已更新，如三丽鸥家族招财猫1.1克足金串珠最新售价2565元，原价2479元 [1] - 公司在2025年9月至10月已完成一轮定价类金饰调价，涨幅约10%，单件提价在100元至500元不等 [2] 黄金价格走势 - 2026年1月6日周生生足金饰品价格为1387元/克，较前一交易日上涨约0.8%，较1月1日的1345元/克上涨42元 [2] - 2025年周生生金价从1月2日的803元/克，一度触及12月下旬的1412元/克高点，全年涨幅约76% [2] - 2025年以来国际金价持续攀升，黄金珠宝品牌进入密集“涨价”周期，2025年被业内认为是近十年来少见的“集中调价期” [2] 行业调价动态 - 2025年9月至10月，周生生、周大生、潮宏基等品牌陆续上调定价产品售价，多数产品涨幅集中在6%—10% [2] - 老铺黄金在2025年已完成三次调价，琳朝珠宝、宝兰珠宝等高端品牌在2025年11月集中提价，幅度在5%—15%之间 [2] - 周大福在2025年3月、10月已完成两轮“一口价”产品调价，涨幅达10%—20%，12月部分系列产品提价5%—15% [2] 产品结构与财务表现 - “一口价”产品已成为品牌利润结构的重要支撑，周大福2026财年中期定价产品销售额达34亿港元，内地定价首饰零售贡献占比由27.4%提升至31.8% [3] - 在定价产品占比提升及金价上涨支撑下，周大福整体毛利率维持在30%以上 [3] - 周生生2025年上半年毛利率上升5.2个百分点至33.5%，主要受益于金价上涨带来的黄金产品毛利改善 [3] - 报告期内，周生生黄金饰品及产品占内地销售总额的82%，其中定价黄金饰品销售占比为34% [3] 门店策略与行业观点 - 周生生门店端持续收缩，2025年上半年在内地新开11家门店，同时关闭85家，预计至年底门店数量将较2024年减少约10% [3] - 业内认为，在金价快速上行阶段，品牌通过提价完成定价产品与成本阶段性脱节的成本修复 [3] - 有观点指出，“一口价”黄金应遵循品牌逻辑而非简单跟随金价波动，频繁调价说明核心仍是在卖黄金而非卖品牌 [3]