上市申请与基本信息 - 浙江博锐生物制药股份有限公司于2025年1月6日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为华泰国际与摩根大通 [1] - 公司计划发行H股，每股面值为人民币1.00元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家中国领先的综合一体化生物制药公司，专注于为自身免疫及炎症性疾病、肿瘤免疫学疾病及血液系统恶性肿瘤患者提供免疫治疗解决方案 [3] - 根据弗若斯特沙利文资料，按自身免疫性疾病生物制剂所得收入计，公司自2023年起连续两年在中国制药企业中位列第一 [3] - 公司战略聚焦于免疫疗法，已建立以八种已商业化产品为支柱的全面免疫产品组合，并拥有具备同类首创及同类最佳潜力的创新管线 [3] - 公司的创新组合由三大基石产品领衔：同类首创的IL-17A/F抑制剂倍捷乐®（比奇珠单抗）、中国首个及唯一一类创新CD20单抗安瑞昔（泽贝妥单抗）、以及潜在同类首创痛风药物BR2251 [4] - 公司正从经验证分子开发企业向由专有技术驱动的创新生物制药公司转型，利用其差异化的抗体药物偶联物平台开发一系列具同类首创潜力的ADC候选药物 [4] 财务表现 - 公司收入持续增长，2023年、2024年及2025年前九个月收入分别约为人民币12.57亿元、16.23亿元、13.79亿元 [5] - 公司权益股东应占利润显著增长，同期分别为1900.5万元、9129.5万元、1.22亿元 [6] - 公司毛利率保持在较高水平，但呈下降趋势，同期分别为82.2%、79.2%、74.4% [8][9] - 公司经营利润率持续改善，从2023年的4.9%提升至2024年的9.7%，并在2025年前九个月达到12.0% [7] - 公司经调整净利润（非国际财务报告准则）增长迅速，从2023年的3140.7万元增至2024年的1.23亿元，并在2025年前九个月达到1.55亿元 [7] - 公司经调整EBITDA（非国际财务报告准则）同期分别为1.65亿元、3.02亿元、3.10亿元 [7] - 公司流动比率与速动比率保持稳定，2025年前九个月分别为1.5和1.2 [9] 行业概览与市场前景 - 中国自身免疫及炎症性疾病市场增长迅速，市场规模从2020年的人民币174亿元增至2024年的人民币328亿元，预计2035年将达到人民币2899亿元，复合年增长率为21.9% [10] - 该市场中生物制剂份额扩张更快，从2020年的人民币42亿元增至2024年的人民币171亿元，复合年增长率为42.5%，预计2035年将达到人民币2126亿元，复合年增长率为25.7% [10] - 中国肿瘤免疫药物市场从2020年的人民币148亿元增长至2024年的人民币293亿元，复合年增长率为18.5%，预计2035年将进一步扩张至人民币4954亿元，2024年至2035年复合年增长率为29.3% [13] - 中国血液系统恶性肿瘤药物市场从2020年的人民币366亿元扩张至2024年的人民币622亿元，复合年增长率为14.2%，预计2035年将达到人民币2933亿元，2024年至2035年复合年增长率为15.1% [16] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事 [19] - 董事会主席为非执行董事肖逐宁，首席执行官为执行董事刘敏，总裁为执行董事王海彬博士 [20] - 截至2025年12月29日，公司股权主要由PAG Highlander及海正药业分别直接拥有44.62%及39.62% [21] - 其他主要股东包括Cliff（持股4.64%）、上海品瞻（持股4.58%）、台州湾投资（持股2.61%）等 [23] 中介团队 - 联席保荐人为华泰金融控股（香港）有限公司与J.P. Morgan Securities (Far East) Limited [24] - 申报会计师及独立核数师为毕马威会计师事务所 [24] - 行业顾问为弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司 [24]