文章核心观点 - 睿远基金发行了一只名为“睿远研选均衡三年持有混合发起式”的新基金，该基金在产品设计、管理模式和费率结构上进行了多项创新，旨在探索基金经理团队制管理模式，以追求更高的收益和更低的波动 [1][2][6] 基金产品概况 - 基金类型为偏股混合型基金，主要投资于A股和港股，股票资产投资比例为基金资产的60%-95%，其中港股通标的股票投资比例不超过股票资产的50% [2] - 基金采用发起式设立方式，仅通过睿远基金APP、直销中心等直销平台发行，免收认购费，主要由基金管理人自有资金、公司员工及认同理念的长期投资者认购 [1][3] - 基金设有三年持有期，发起资金提供方认购的份额持有期限不少于三年 [3] 投资策略与目标 - 投资目标是通过深度挖掘各行业中具备竞争优势的价值投资标的，进行动态组合构建和风险控制，力求在可承受波动范围内实现资产长期稳定增值，并创造超越业绩比较基准的超额回报 [2] - 资产配置策略将依托深度研究体系，评估宏观经济、市场环境、政策、行业周期等因素，聚焦行业景气、企业价值与成长空间，通过评估不同资产风险收益比进行动态调整 [2] 管理模式创新：基金经理团队制 - 基金采用基金经理团队制管理模式，由董春峰、秦伟、吴非三位基金经理共同管理 [2] - 管理模式采取协作与分仓机制，基金资产被分为多个单元，每位基金经理在自己的单元资金规模内进行相对独立管理，基金整体业绩为各基金经理贡献的加总 [2][7] - 该模式旨在通过投资风格和擅长领域的多元化，提高投资组合的分散度，有利于分散风险、降低产品回撤，并促进基金经理能力圈的扩展和投资能力提升 [5][7] - 公司表示此模式是重要发展方向，已进行多年准备和探索，并参考了美国资本集团（Capital Group）的多元顾问制度等国内外成熟做法 [7] 费率结构创新：浮动管理费率 - 基金采用浮动管理费率模式，费率根据持有期限与持有期间年化收益率确定，具体分为三档 [3] - 若扣除超额管理费后，持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率超过6%且持有收益率为正，管理费率为1.50%每年 [3] - 若持有期间未能取得年化超额收益，管理费率为0.60%每年；其他情形管理费率为1.20%每年 [3] 行业背景与探索动因 - 2025年5月，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出支持基金经理团队制管理模式，引导基金公司强化投研体系建设 [4] - 晨星中国研究显示，截至2024年底，主动非行业股票基金和行业基金的过去五年年化回报率分别为6.67%和2.66%，但投资者实际获得的年化回报率仅为4.03%和-0.92%，存在“投资者回报差”问题 [4] - 分析认为，A股市场高波动特性（例如中证800全收益指数过去10年累计收益率33.74%，但剔除涨幅最大的5个月后骤降至-38.20%）以及投资者非理性交易行为是导致回报差的原因之一 [5] - 团队制管理模式被视为有助于实现相对较高收益和较低回撤的探索，通过机制创新发挥团队作用，有望为行业提供新的方向和范式 [5][6][8]