公司股价与市场反应 - 2026年开年仅三个交易日，公司港股股价涨幅已超18% [1] - 股价上行的核心驱动力来自AI产品可灵在海外市场的强劲表现以及主业基本面的稳健预期 [1] 产品“可灵”表现与数据 - 可灵AI在韩国社交平台发起的“静态图片动起来”挑战赛，相关创意内容在三天内获得超过5亿次播放量 [2] - 2026年1月，可灵AI持续成为韩国、土耳其等四个国家下载量最高的应用，并在十个国家跻身前十 [3] - 美国市场贡献了可灵AI 46.1%的下载量，其次是泰国（4.6%）和墨西哥（3.4%） [3] - 2026年1月3日，可灵AI的单日流水是2025年12月均值的2.5倍，单月下载量突破50万次 [3] - 在韩国、新加坡等多个海外市场，可灵AI位列图形与设计类应用下载榜单第一 [2] - 可灵AI网页端80%以上的访问量来自海外 [2] 产品技术升级与功能 - 2025年12月推出全球首个全模态视频模型可灵O1及“音画同出”的模型可灵2.6版本 [2] - 可灵O1支持文本、图像、视频等多种指令在同一体系内完成编辑与生成 [3] - 可灵2.6版本能够一次生成中同步输出包含自然语言、动作音效及环境音的完整10秒视频，无需后期配音 [2] - 可灵2.6版本新增“Motion Control”（动态控制）功能，迅速在海外社交媒体走红 [2] - 推出数字人2.0以及主体库、对比模板等工具，强化了专业创作者与企业客户的可用性与稳定性 [3] 商业化进展与财务预测 - 2025年前三季度，可灵营收已超过7亿元人民币 [4] - 公司管理层上调可灵2025年全年收入预期至1.4亿美元（约合人民币10亿元），较年初6000万美元的目标增长超过一倍 [4] - 预计2026年全年，可灵收入将同比增长62%，达到17亿元人民币 [4] - 以可灵2.6模型为例，生成5秒视频收费50个灵感值，较旧版本价格提升，进一步打开了商业化空间 [5] - AI业务正加速重塑公司的增长路径，并成为市场重新定价公司的重要逻辑 [4] 行业市场与竞争格局 - 招银国际预计，到2027年，全球创意应用市场规模有望达到546亿美元，其中AI创意应用渗透率有望达到11% [1] - 2025年视频生成竞争格局较为集中，核心厂商中大多数为中国厂商 [6] - 中金公司研究部数据显示，2024年全球AI视频生成市场规模约6亿美元，中期测算P端与B端生产力工具合计市场规模有望达到百亿美元级别 [8] - 公司可灵当前市占率约20%，处于全球领先位置 [8] - 视频生成大模型行业从“技术验证期”迈入“商业化加速期” [1] 行业技术趋势与发展阶段 - 2025年视频生成大模型行业实现了对物理规律理解增强及音画同步能力成熟两大关键技术突破 [6] - 音视频大模型生成能力已逐渐进入专业影视级别，为AI真人类型视频内容创作提供了更大增长空间 [7] - 通用模型难以满足高要求场景，专业化微调将成为主流 [7] - “实时生成”将成为技术竞争新高地，低延迟、高一致性、可中断编辑的实时工作流将成为企业采购的关键考量 [7] - 视频生成属于“多能力叠加型”赛道，未来更可能呈现多强并存的市场结构 [8] - 在模型进步、算力成本下降、应用不断成熟的情况下，2026年有望迎来AI应用的投资元年 [8]