美国国债风险与政策挑战 - 前美联储主席耶伦发出严厉警告 美国迅速增长的国债可能带来潜在风险[1] - 耶伦指出 不断膨胀的国债可能严重限制政策制定者应对财政挑战的能力[2] - 她特别强调了“财政主导”风险 即政治压力可能迫使央行将利率维持在低于经济状况所需的水平[2] 债务规模与未来预测 - 美国国债在2025年末已超过38万亿美元 且几乎没有放缓迹象[3] - 根据国会预算办公室预测 国债可能在未来十年内攀升至50万亿美元 达到GDP的118%[3] - 财政主导风险可能推高期限溢价和借贷成本 因投资者担忧政府可能诉诸通胀或金融抑制来管理债务[3] 广泛的经济与安全担忧 - 耶伦的警告与经济学家和金融专家近期对美国国债的一系列警示相呼应[5] - 美国对外关系委员会主席理查德·哈斯在2025年11月警告 38万亿美元的国债可能导致“国家安全危机” 影响国家有效分配资源的能力[5] - 摩根大通董事总经理Geng Ngarmboonanant警告 美国国债持有者结构的变化导致利率更高且更波动 引发对金融体系稳定性的担忧[6] 美联储独立性与政治化风险 - 耶伦的警告也延续了她此前对美联储政治化的担忧[7] - 她在2025年8月批评前总统特朗普“解雇”美联储理事的行为 指出政治化的央行会导致更高的通胀、增长波动和货币贬值 这对美国不利[7]