美联储官员对利率政策立场的分歧 - 美联储理事斯蒂芬·米兰认为当前货币政策明显具有限制性，正在拖累经济，并主张在2026年进行超过100个基点的降息 [1][2] - 里士满联储主席汤姆·巴尔金和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利则认为利率已接近中性水平，既不会刺激也不会抑制经济增长 [3][4] 美联储利率现状与中性利率预估 - 美联储当前的基准利率目标区间为3.5%至3.75% [5] - 负责制定利率的联邦公开市场委员会的19位政策制定者对中性利率的预估范围在2.6%至3.9%之间，中值估计为3% [5] 政策制定者的内部意见与未来路径 - 美联储官员在上个月连续第三次降息，但暗示近期进一步降息并不确定，政策制定者在通胀和劳动力市场前景上存在分歧 [2] - 根据最新预测的中值估计，政策制定者预计2026年将进行一次降息 [2] - 米兰自2025年9月离开白宫经济顾问委员会主席职位、填补美联储理事任期以来，一直呼吁积极降息，其任期于本月结束 [3] 政策制定者面临的挑战与权衡 - 巴尔金指出，未来政策需要精细调整，以平衡实现双重使命（就业最大化与物价稳定）两方面的进展 [5] - 由于招聘率较低，无人希望劳动力市场进一步恶化；同时，由于通胀高于目标已近五年，无人希望更高的通胀预期变得根深蒂固，这是一个微妙的平衡 [6]