市场整体表现 - 2025年第四季度美股表现温和 标普500指数上涨1.9% 道琼斯指数上涨3.3% 纳斯达克综合指数上涨约2.1% 罗素2000小盘股指数同期上涨1.6% [1] 宏观经济与政策 - 美联储在2025年进行了三次降息 总计降息75个基点 其中两次发生在第四季度 [2] - 政策制定者预计2026年仅有一次降息 与9月预测一致 联邦基金利率预计为3.4% 对2027年和2028年的预测则均为3.1% [3] - 美国在2025年10月1日至11月12日期间经历了历史上最长的政府停摆 阻碍了第四季度的经济进展 [4] 人工智能行业动态 - OpenAI在2025年达成多项数十亿美元级别的合作 合作伙伴包括甲骨文、英伟达、AMD、CoreWeave和博通等公司 [5] - 软银在10月出售了3210万股英伟达股票 并减持了T-Mobile股份 额外筹集91.7亿美元 以资助其向OpenAI投入的225亿美元 [6] - OpenAI的Sam Altman在8月中旬表示人工智能市场存在泡沫 加之该领域循环融资的影响和巨额投资的回报周期问题 使投资者近期对AI领域持谨慎态度 [7] 加密货币市场 - 比特币价格在2025年下跌约6% 年初价格约为9.3万美元 10月曾涨至12.6万美元的高点 随后回落至年底 [8] 表现突出的ETF主题 - 白银：abrdn实物白银股票ETF（SIVR）上涨52.1% iShares白银信托（SLV）上涨52.0% 上涨动力源于供应紧张和工业需求增强 美元走弱也构成利好 [11] - 生物科技：Virtus LifeSci生物科技临床试验ETF（BBC）上涨43.7% ALPS医疗突破ETF（SBIO）上涨31.8% 驱动因素包括有利的监管发展、更具吸引力的估值、美联储降息改善融资条件以及AI在医疗保健领域的应用 [13] - 生物医学和遗传学行业的远期市盈率为18.88倍 低于标普500指数的20.02倍 [14] - 锂矿商：Sprott锂矿商ETF（LITP）上涨33.4% iShares锂矿商与生产商ETF（ILIT）上涨31.4% 全球电动汽车和储能需求上升是主要驱动力 [15] - 中国计划到2027年将电动汽车充电容量翻倍至180吉瓦 中国主要生产商赣锋锂业集团预计2026年电池金属需求将增长30%甚至40% [16]