核心观点 - 公司Tilray Brands正处于关键转折点 即将发布2026财年第二季度财报 同时面临大麻重新分类的重大政策机遇与持续盈利困难的挑战 [1] 财报与业绩预期 - 华尔街预计公司第二季度每股亏损20美分 季度营收为2.1095亿美元 [6] - 投资者将密切关注财报中关于美国基础设施投资和潜在税收减免的指引 尽管饮料和国际大麻业务在第一季度表现强劲 [6] - 公司拥有2.65亿美元的巨额现金储备 投资者在权衡其将用于快速并购还是因高利率和国内竞争而采取更保守的扩张策略 [7] 政策环境与影响 - 前总统特朗普在12月签署行政命令 加速将大麻从附表一物质重新分类为附表三物质 [1][3] - 重新分类将有效清除税法第280E条的税收负担 该条款此前禁止大麻运营商扣除标准业务费用 导致有效税率常超过70% [3][4] - 大麻移至附表三后 公司在美国的业务将适用与传统公司相同的财税标准 可能每年释放数百万美元的现金流 [4] 美国市场战略 - 公司于12月下旬正式推出子公司Tilray Medical USA 以直接应对预期的联邦政策转变 [5] - 新子公司标志着公司从多元化的生活方式品牌向美国市场严肃的医疗制药竞争者转型 [5] - 公司计划利用其成熟的欧洲医疗基础设施 旨在主导附表三分类所要求的医生主导的分销模式 [5]