市场焦点与驱动因素 - 美国国债市场整体表现平淡 交易员的注意力更多集中在本周密集的宏观日程上 尤其是将于周五公布的12月非农就业报告[1] - 债券投资者一直在等待来自美国劳工统计局的最新劳动力市场数据 此前10月和11月的非农就业报告因去年政府停摆而延后发布 影响了市场判断[1] - 当前利率和信用市场主要围绕美国经济增长、通胀以及美联储下一步政策走向进行交易 周五的就业报告对国债市场的重要性要高于委内瑞拉事件[2] - 周二美债的回调更多是“随机波动” 反映了在一系列重要事件公布前的观望情绪 以及年初交易量逐步恢复正常所致[3] 关键经济数据预期 - 根据经济学家的预期中值 美国经济12月新增就业人数预计为7.3万人 高于11月的6.4万人[1] - 失业率料将从4.6%小幅回落至4.5%[1] - 在此之前 周三将公布ADP私营部门就业报告 但该数据通常不被视为官方非农的可靠前瞻指标[1] 地缘政治事件的市场影响评估 - 美国深度介入委内瑞拉的消息并未改变通胀叙事 因此也没有推动债券市场[2] - 相关头条更多影响的是原油去向和物流复杂性 全球原油供需格局依然相对宽松 委内瑞拉供应若出现实质性变化也需要时间酝酿[2] - 市场并未看到类似中东地区那样的重大扰动风险 也没有出现油价大幅上行或全球供应中断的可能性 因此并未触发避险资金流入国债[3] - 如果美国的介入行动对市场产生影响 主要可能通过两个渠道体现 一是油价变化对通胀预期的影响 二是联邦财政赤字[3] - 美国最高法院也可能在周五就特朗普政府的全球关税是否合法作出裁决 这一结果同样可能对债券市场产生影响[1] 委内瑞拉局势与油价现状 - 委内瑞拉国内局势依然紧张 上周末委内瑞拉领导人马杜罗被捕后 当地街头出现安全部队部署[2] - 当天原油价格上下波动 布伦特原油作为国际基准徘徊在每桶约61美元附近[3] - 只有当委内瑞拉局势引发油价的持续波动 并进一步传导至汽油价格和通胀预期时 才会真正影响债市 而目前市场并未看到这种情况[2] 债券市场具体表现 - 债券市场则出现小幅抛售 从1年期国库券到30年期国债收益率均略有上行 10年期美债收益率当日小幅走高[3] - 这与周一的情况形成对比 此前国债价格小幅反弹、收益率略有回落[3] 历史比较与不确定性 - 尽管有部分策略师将此次行动与1989年美国入侵巴拿马、1990年介入智利等历史事件相比较 现在下结论仍为时过早[4] - 委内瑞拉现有政府结构仍在 究竟是否会发生根本性变化 或美国是否会采取更为激进的介入方式 目前都还难以判断[4]