事件概述 - 美国在加拉加斯的行动导致委内瑞拉政府借款成本暴跌至七年低点 基准10年期债券收益率在周一大幅下降5.82个百分点至28.64% 为自2019年3月以来的最低水平 [1] - 此次收益率下跌源于投资者对周六美国行动的积极反应 市场对委内瑞拉约600亿美元的主权债务最早可能在今年进行重组抱有希望 一家对冲基金将此情形描述为“淘金热” [2] - 自特朗普去年重返白宫以来 由于市场对委内瑞拉政权更迭抱有希望 债券价格已出现反弹 周一在袭击事件后的首个交易日债券价格亦大幅跳涨 [3] 市场反应与机构观点 - 新兴市场基金管理公司Ashmore（委内瑞拉债务的重要持有者）股价在周一大幅上涨高达14% [3] - 资产管理公司Ninety One的投资组合经理表示 在没有重大军事升级的情况下移除马杜罗是市场参与者在近期该地区军事力量集结期间所预期的更乐观情景之一 [4] - 该经理进一步指出 债券的反弹是合理的 因为市场预期债务重组进程现在可以开始 移除马杜罗是必要的第一步 而美国政府推动向副总统德尔西·罗德里格斯提出条款（包括努力向美国公司重新开放石油行业）表明该方向势头正在增强 [5] - 对冲基金Frontier Road的分析师认为委内瑞拉主权债券存在“不对称的上行空间” 意味着潜在利润远大于风险 [7] - 该分析师所在公司将其约6%的资产投资于该国债务 去年获得了约31%的回报 他认为从债券持有人角度看 非常乐观的是特朗普公开谈论提高该国石油生产能力 包括投入大量资金改善委内瑞拉石油基础设施 [8] 债务状况与背景 - 委内瑞拉自2017年起陷入债务危机 当时该国未能支付由马杜罗政权和国家石油公司PDVSA发行的国际债券 [2] - 分析师估计委内瑞拉约有600亿美元的违约债券未偿还 若加上PDVSA的债务、法院裁决的赔偿和其他贷款 这一数字将升至1500亿至1700亿美元之间 [5] - 自2017年以来美国实施的限制措施限制了委内瑞拉发行或重组债务的能力 [6]