基金策略与设计 - 基金旨在解决日元走弱时美国投资者投资日本股市的汇率损失问题 通过远期外汇合约对冲日元兑美元汇率波动 使投资者在不受汇率逆风影响下获取日本股票回报 [1][2] - 基金持仓430家日本公司 这些公司均支付股息且至少有20%的收入来自日本境外 主要投资于丰田、三菱日联金融、三井住友金融等出口商 [2] 业绩表现与归因 - 2024年该基金回报率为34% 同期标普500指数涨幅为16% [1][3] - 2024年其货币对冲策略带来了超过7个百分点的超额收益 同期未对冲的iShares MSCI日本ETF回报率为27% 该差异代表了投资者因不利汇率变动而可能损失的部分 [3][4] 基金特征与成本 - 基金股息收益率为3.1% 在资本增值潜力之外提供适度收入 其股息分配因包含底层股票股息及对冲策略损益而可能季度波动 [5] - 基金收取0.48%的费用率 对于主动对冲策略而言较为合理 但高于宽基市场指数基金 基金资产管理规模为48亿美元 流动性充足 [6] - 投资组合市盈率约为16倍 与美国大盘股相比具有吸引力 [6] 策略权衡与适用场景 - 货币对冲策略具有双向性 当日元兑美元走强时 未对冲的投资者将从有利的汇率换算中受益 而该基金持有者将错失这部分收益 届时iShares MSCI日本ETF的表现将优于该基金 [7] - 投资该基金相当于押注日元将持续走弱 或日本股市上涨足以弥补错失的汇率收益 [7]