文章核心观点 - 2025年国际金价创下历史新高，全年累计涨幅超过70%，走出“史诗级行情”，其背后是地缘政治紧张、美元信用削弱、央行购金及AI产业需求等多重逻辑共振的结果 [1][2][3] 金价表现与历史对比 - 2025年国际金价从年初的2600美元/盎司飙升至年底的4500美元/盎司，全年50次刷新历史纪录，3年累计涨幅达163% [2][3] - 此轮上涨创下自1979年以来最强的年度表现，但涨幅不及1971-1980年“尼克松冲击”期间金价从35美元/盎司涨至835美元/盎司的20多倍涨幅 [2][4] - 2025年金价波动可分为五个阶段：1-4月因关税恐慌从2900美元涨至3500美元；4-8月贸易谈判缓和在3200-3500美元区间震荡；8-10月美联储降息与政府停摆助推至4200美元；10-12月中旬技术性回调；12月中旬至年底突破4500美元关口 [3] 驱动金价上涨的核心因素 - 地缘政治与避险需求：美国政策不确定性、委内瑞拉、伊朗、也门、俄乌冲突及中东局势等地缘政治乱局是最大推手，强化了黄金的避险属性 [6][7] - 美元信用削弱与“去美元化”：美国联邦政府债务规模突破38万亿美元，侵蚀美元信用，美元在外汇储备中份额从2025年Q1的57.79%降至Q2的56.32%，连续11个季度低于60% [5][7] - 央行持续购金：全球央行，尤其是中国、印度、俄罗斯等新兴市场央行增持黄金以实现储备多元化，2024年黄金在全球储备资产中占比达20%，首次超过美债占比，各国央行黄金储备总量达3.6万吨，接近二战后历史峰值 [5][6][7] - 投资与产业需求：高盛、摩根大通等机构看涨报告强化市场情绪，游资及富人囤金；同时AI产业发展推动了芯片制造的用金需求，而黄金产量增长缓慢 [6] 黄金在货币体系与国际秩序中的角色 - “乱世黄金”逻辑再次验证，世界正处于百年未有之大变局，国际秩序面临挑战，黄金作为“非主权资产”的“终极避风港”价值凸显 [4][5][7] - 国际货币体系正从单极向多元储备体系加速重构，支付手段多元化，人民币结算在周边及“一带一路”国家持续扩展，但短期内美元仍是主导货币 [9][10] 未来金价展望与市场关注 - 分析师普遍看涨黄金，摩根士丹利预计到2026年年中金价达4500美元/盎司，摩根大通预计年底平均价格更高，有预测指出金价到2026年可能达到5000美元/盎司 [8] - 预计2026年金价将在高位震荡，支撑因素包括美联储可能继续降息、地缘政治不稳定因素持续以及全球央行继续增持黄金 [9][10] - 市场对黄金的空前关注折射出美元信任危机，全球“去美元化”已从“零星尝试”转向“共同推进”，但美元地位的削弱将是一个缓慢、曲折和长期的过程 [9][10]