美国制造业现状 - 2025年12月ISM制造业指数为47.9，较前值48.2小幅下降，已连续10个月低于50荣枯线，并创下自2024年10月以来新低 [1] - 新订单指数已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱 [1] - 就业人数连续第11个月下降 [1] 美国宏观经济表现与驱动因素 - 2025年美国经济在贸易紧张局势、关税加征和政府停摆的冲击下，消费支出强劲与人工智能相关投资高位支撑了经济 [1] - 人工智能成为经济增长支柱，投资驱动GDP增长 [1] - 就业市场保持低失业率，但也面临岗位增长放缓 [1] 未来政策与经济展望 - 2026年，预计美联储将维持宽松货币政策，逐步减弱刺激政策，通胀将趋于美联储目标 [4] - 科技股可能面临回调风险，金融和房地产等行业有望受益 [4] - 美国经济的脆弱性仍受贸易政策、总统权力范围及全球贸易环境等风险因素影响 [4] 财政状况与潜在风险 - 前美联储主席耶伦警告“财政主导”情景正在酝酿，庞大的债务规模可能迫使央行将利率维持在低位以降低偿债成本，而非专注于遏制通胀 [4] - 据美国国会预算办公室预计，美国赤字今年将达1.9万亿美元，债务占GDP比重将升至100%并持续攀升 [4]