市场表现 - 截至1月7日10:30，上证指数微跌0.02%，而稀土产业指数大幅上涨2.55% [1] - 稀土板块个股表现强劲，中稀有色涨停，格林美、中科磁业涨幅超过9%，九菱科技涨超8%，奔朗新材、银河磁体、安泰科技、中国稀土等涨超5%，厦门钨业、北方稀土、盛和资源、华宏科技、金力永磁等涨超3% [1] - 稀土ETF嘉实（516150）上涨2.66%，盘中成交额达2.28亿元，换手率为2.79%，该基金近6个月涨幅达64.35% [1] 供应端紧张 - 中国正考虑针对性收紧中重稀土相关物项出口许可审查，日本对镝、铽等重稀土几乎100%依赖中国供应，野村综合研究所估算，若限制持续3个月将造成日本6600亿日元损失，持续一年损失额达2.6万亿日元 [2] - 缅甸克钦邦要求2025年12月31日前全面停止所有稀土开采活动，其此前贡献全球约40%的中重稀土供应，2025年对华稀土出口已同比下滑80%，禁采生效后供应将完全中断 [2] - 国内中重稀土开采配额已连续五年冻结在1.92万吨/年，2026年暂无增加计划 [2] - 综合测算，2026年全球中重稀土总需求达4万吨以上，供应约2.4万吨，供需缺口将达1.6万-2万吨 [2] 价格传导与成本 - 供应紧张直接传导至价格，2026年1月6日长江综合金属镝均价报1762500元/吨，单日上涨10000元，氧化镝均价报1352500元/吨，单日上涨2500元 [2] - 上游企业挺价意愿明确，下游磁材厂刚需采购进一步支撑价格上行 [2] 需求端增长 - 新能源汽车、风电、人形机器人等领域需求持续爆发，2026年全球新能源汽车领域稀土永磁需求将达8.8万吨，风电领域对应需求4.4万吨 [3] - 人形机器人关节电机等新兴领域将贡献2000吨需求增量，低空经济等新兴领域亦将带动稀土需求年均增速超25% [3] 宏观与估值逻辑 - 2026年有色金属板块整体走强形成联动效应，全球主要经济体经济增速预期上调，美元指数走弱为有色价格上涨提供有利宏观环境 [3] - 稀土作为新能源核心材料，其估值逻辑正从传统周期品转向“周期+成长”品 [3] 相关投资工具 - 稀土ETF嘉实（516150）当前管理费率为0.50%（每年），托管费率为0.10%（每年） [3] - 没有股票账户的投资者还可以通过联接基金（011035.OF，011036.OF）布局板块投资机遇 [3]